第八 章项目融资风险的管理2

第八章 项目融资风险的管理 项目风险的种类

项目融资风险类型、识别、分析 项目融资风险管理的原则和管理 四种基本的风险管理工具

一、风险管理概述： 风险管理1964年由美国学者威廉姆斯和汉斯在《Risk Management and Insurance》提出较为全面而又确切 的定义。 风险管理是各经济、社会单位在对其生产、生活中的 风险进行识别、估测、评价的基础上，优化组合各种风 险管理技术，对风险实施有效的控制，妥善处理风险所 致的结果，以期以最小的成本达到最大的安全保障的过 程。

风险管理的一条基本原则是：以最小的成本获得最大

的保障。对风险的处理有减轻风险、回避风险、预防风险、自留风险和转移风险等五种方法。

风险管理风险管理产品描述、战略、技术、历史记录和工作分解结构

风险管理 计划编制风险管理计划

风险识别风险事件触发器

定性风险分析 次序列表趋势

定量风险分析 次序列表趋势

风险顺序发展 响应计划应急措施

风险监控 纠正行为

§ 7.1 项目融资风险的类型及管理 项目融资风险就是指项目融资活动中遭受损失 的可能性

项目融资的全过程就是风险识别、风险评价、风险分摊和风险控制的过程。

§ 7.1 项目融资风险的类型及管理一、项目风险的种类 (一)按照项目建设的进展阶段划分 (二)按项目风险的可控制性划分

(三)按照项目风险的表现形式划分

按照项目建设的进展阶段划分

项目建设阶段的风险

项目建设前所从事的项目规划、可行性研究、

工程设计、地质勘探等工作所带来的风险有项目投资者承担；项目建设阶段，购买工程用地、设备和

支付工程价款等工作所带来的风险，由贷款银行承担。

按照项目建设的进展阶段划分 项目试生产阶段的风险商业完工标准是指项目产品的产量和质量、原材料、能耗等

技术经济指标在规定的时间范围内达到项目融资文件的具体规定，才可以被贷款银行认为正式完工。

项目生产经营阶段的风险生产经营风险、市场风险、政治风险、法律风险等，随 着债务的偿还，贷款银行的风险逐步降低。

按项目风险的可控制性划分 项目的核心风险 项目的核心风险与项目建设和生产经营有直接关系，是项目的

投资者和经营者可了解并且有能力管理控制的风险。项目核心风险管理主要包括：1.完工风险的管理 2.生产风险的管理 3.市 场风险的管理 4.环境保护风险的管理 项目的环境风险 项目的环境风险通常较难预测，一般它都超出企业控制的范围，

其风险管理难度较大，这就要求人们制定出有别与项目核心风 险

管理的方法和思路。项目的环境风险管理主要包括：1.项目

的政治风险 2.法律风险管理 3.金融风险管理

按照项目风险的表现形式划分

信用风险 完工风险 生产风险 市场风险 金融风险 政治风险 法律风险 环境保护风险

二、项目融资风险类型及管理系统风险 ： (环境风险)与市场客观环境有关，超出 了项目自身范围的风险

1、政治风险与获准风险2、法律风险与违约风险 3、经济风险

非系统风险： (核心风险)由项目实体有关自行控制和 管理的风险

4、完工风险

5、经营风险 和维护风险6、环保风险

项目融资的风险管理项目融资的风险管理是指有目的的通过、组织、协调和控制等管理活动来防止和减少风险的损失发生。 需要解决的两个问题： 1) 如何科学地判断可能产生的风险，以及风险因素

在未来的发展趋势2) 项目融资中，如何运用风险管理工具发挥作用。

1.政治风险1)政治风险：(1)国家风险，如国家政治体制的崩溃、对项目实行

国有化；对项目产品实行禁运等(2)国家政治经济政策的稳定性风险，如税制的变更、

规税调整、外汇管理的变化。

2)减轻政治风险的方法途径

减轻政治风险的方法途径□ 授予项目发起人的特许证书内容如果有模棱两可的情况应交发证

机构检查和确认；对特许证书的任何修改、更新、撤销，如果能 事先通知贷款人；如果项目公司失败，贷款人可寻求把待许证书 转让给自己或由贷款人提名的公司； □ 将寻求免于征用和国有化、以及在发生这些情况时得到适当的

补偿的保证；□ 如果可能，应从中央银行得到可以获得外汇的长期保证；

减轻政治风险的方法途径□ 项目发起人和贷款人应熟悉所在国的税收和关税法令，使项目 及其融资结构利用避免双重征税条约和双边或国家间贸易协议的

有利之处；项目发起人可能求助于转移价格(transfer pricing)方式来避免征税和外汇汇划的限制； □ 可以向商业保险公司或官方机构(如出口信贷机构或多边发展 机构)投保政治风险。如果银团中的贷款人是来自大范围的多个 “友好”国家，可能阻止所在国政府采取损害贷款人或实际上是

项目发起人利益的行动

政治风险的管理1、贷款银行与世界银行等多边金融机构和地区开发银行共 同对项目发放贷款。 2、形成一个国际投资和贷款者的集团共同投资该项目,如果 该项目被没收，则危机该国的国家信用，使其陷入一种不能 被国际社会接受和容忍的局面。 3、向某些私人保险机构和政府保险机构投保政治风险。 4、从项目主管政府部门取得允许项目在固定

期限内自由利 用特定部分资产的许可。 5、把各种担保合同置于东道主管辖之外，尽量避免东道国 政府可能采取的干预活动。 6在借贷法律文件中选择以外国法为准据法，并选择外国法 院为管辖法院。 7、和政府谈判，以确定发生某些政治波动、法律变更等事 件时，由政府给予适当补贴