第六章外汇风险与防范实务

第六章外汇风险与防范实务

第六章 外汇风险与防范实务第一节 外汇风险概述 第二节 外汇风险的原因与测度 第三节 外汇风险管理

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第六章外汇风险与防范实务

第一节 外汇风险概述含义： 广义外汇风险：汇率风险、利率风险、信用风 险、政策风险、决策风险和道德风险等 狭义外汇风险：汇率风险 这里主要讲狭义外汇风险

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外汇风险的构成外汇头寸(暴露头寸、敞口头寸):多头与空头对冲 后的余额。余额越多风险越大。 时间：未清偿余额间隔的时间。时间越长风险越大。

外汇风险类型交易风险：包括外汇买卖风险和交易结算风险。 折算风险：又称会计风险或转换风险。 经营风险：意料之外的汇率变动，其影响是长期的。天津财经大学

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外汇风险的类型 (一)交易风险 1、外汇买卖风险 某种货币的买入大于卖出，该货币出现多头。 某种货币的卖出大于买入，该货币出现空头。 多头和空头都会产生外汇风险。经营外汇 业务的银行主要面临这种风险。企业借债 时也会遇到这种风险。天津财经大学

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例如，以日本企业筹措了一笔年利率为10%, 期限为1年的100万美元借款，在汇率为1美元 =200日元时，企业把100万美元卖出，得到2亿 日元。还款时，企业应偿还本金110万美元。 由于汇率的不同，企业实际承担的成本也不同。 (1)1美元=200日元，110万美元折合2.2亿日元， 总借款成本为10%。 (2)1美元=210日元，110万美元折合2.31亿日元， 总借款成本为15.5%。 (3)1美元=182日元，110万美元折合2.00亿日元， 总借款成本为0%。天津财经大学

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2、交易结算风险 (1)人民币与外币汇率的变动 一家企业在1989年10月签订了一份金额为100 万美元的进口合同，当时的汇率为1美元=3.7元 人民币，实际办理支付在1990年3月。该公司 的核算成本为370万元人民币，预计这批进口 商品在国内销售可得440万元，可盈利70万元。 但企业实际付款时，汇率变为1美元=4.7元，企 业实际支付470万元。如果国内售价不变，反 而亏损30万元。天津财经大学

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(2)外币与外币的汇率变动 某企业在1986年初与日本签订了一项进口合同， 价格为2亿日元。按当时1美元=200日元的汇率， 该企业申请到100万美元的信贷。但到实际付 款时，外汇市场的汇率为1美元=160日元。原 来申请到100万美元只能购买1.6亿日元，需要 追加25万美元的信贷。 (3)双重汇率的变动 假如上例中的贷款可用人民币偿还，原来借款时 的汇率为1美元=2.8元，到偿还时，汇率变为1 美元=4.7元。该企业的外汇风险损失将达到： 125万×4.7=587.5万元 587.5万-280万=307.5万元天津财经大学

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(二)折算风险 也称会计风险和评价风险 (三)经营风险

也称经济风险 三、外汇风险的构成 外汇构成的两大因素：外币和时间

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第二节

外汇风险的原因与测度

一.外汇风险产生的原因 二.外汇风险的测度

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第三节

外汇风险管理

一、外汇风险管理的战略 二、企业外汇风险管理方法 三、银行外汇风险管理方法

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二、企业外汇风险防范的方法 (一)选择有利的计价结算货币 1、本币计值 2、出口选择硬货币计值、进口选择软货币 计值。 (二)调整进出口商品的价格 1、出口时用加价保值。 根据预测的汇率变动幅度确定 根据出口商做远期交易的成本确定天津财经大学

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例如，美国出口商出口一批商品到法国，价格 为100,000法郎，当时的现汇汇率为1美元=10法 郎，远期汇率为1美元=11法郎，美国出口商的 报价为110,000法郎。 2、进口时使用压价保值

(三)合同中加列保值条款1、硬货币保值 如我国一企业向香港出口玩具，单价为10港元， 美元与港币的汇率为1美元=5港元。那么，计 价就为2美元。付款时，如果汇率为1美元=6港 元，单价则相应调整为12港元，如果汇率为1 美元=4港元，单价就调整为8港元。天津财经大学

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2、一篮子货币保值

(四)自我平衡法1、单项平衡 一笔交易的货币平衡。即企业在签订合同时使 用的货币与该企业持有的货币币种一致。 如果借款，应使借、用、还货币保持一致。 2、综合平衡 企业在签订进出口合同时选择不同货币或同一 货币计值。 两笔出口：一笔美元计值，一笔欧元计值。 一笔出口、一笔进口：都使用美元计值，或都使 用欧元计值 。天津财经大学

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企业外汇风险管理 ——贸易策略法币种选择： 1.本币计价结算。 2.出口硬币计价结算；进口软货币计价结算。 3.一篮子货币计价结算：多种货币按不同比重 加权组合成货币篮子。

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进出口计价结算货币的选择日本出口商和中国进口商在进行3个月远期贸易 时采取不同立场。如即期价格为1美元=100日元。 日本出口商认为3个月后美元会升值，主张用美 元计价，合同金额100美元，当时折合10000日 元。 3个月后日元果然贬值价格为1美元=110日 元，该日本出口商的出口收入将折合为11000日 元。天津财经大学

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进出口计价结算货币的选择中国进口商认为3个月后日元会贬值(美元会升 值),主张用日元计价，合同金额10000日元， 当时折合100美元。 3个月后日元果然贬值价格 为1美元=110日元，该中国进口商为支付1000日 元仅付出90.91美元即可。 实际使用什么货币要看双方谈判的实力。

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