休闲服务行业周报：离岛免税经营主体扩大，市场规模扩张可期

休闲服务行业周报：离岛免税经营主体扩大，市场规模扩张可期

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2021年01月04日

行业研究 评级:推荐（维持）

研究所

证券分析师： 赵越 S0350518110003

zhaoy01@http://doc.guandang.net

离岛免税经营主体扩大，市场规模扩张可期

——休闲服务行业周报

最近一年行业走势

行业相对表现

表现 1M

3M 12M 休闲服务 24.3 15.3 95.7 沪深300

3.0

13.6

25.7

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化妆品及珠宝表现优异》——2020-11-23 投资要点：

?

海南新增6家离岛免税店，分别为海控全球精品（海口）免税城、深免海口观澜湖免税购物城、中免海口美兰机场T2航站楼免税店、三亚海旅免税城、中服三亚国际免税购物公园、中免三亚凤凰机场免税店，新增免税购物面积合计9.81万平方米，其中7.51万平方米于2020年底开业，其余在春节前开业。7月1日至12月28日，海南离岛免税总销售额230.8亿元，同比增长221%，购物人数373.3万人次，同比增长76%。我们认为，海南离岛免税店数量及经营面积增长，对于吸引购物游客、扩大销售规模有重要促进作用，近期境外疫情反复，离岛免税购物习惯逐渐稳固，奢侈品消费逐步加速

回流到海南，离岛免税销售额体量、人均购物金额有望持续增长。对于中免竞争格局，此次中免将新增2家机场免税店，我们认为影响可控；考虑免税蛋糕整体做大的趋势，公司仍可持续获益。 ?

行业评级及本周重点推荐个股：国内疫情趋于平稳有利于以酒店、餐饮、旅游等为代表的可选消费逐步复苏，维持休闲服务行业“推荐”评级，建议关注有望持续受益的宋城演艺、中国中免、首旅酒店等。此外，在“颜值经济”与居民消费水平不断提升的背景下，化妆品及医美行业仍处于快速增长期，建议关注爱美客。 ?

风险提示：疫情反复或加重风险；相关上市公司业绩不达预期风险；大盘系统性风险。

重点关注公司及盈利预测

重点公司 股票 2020-12-31

EPS PE 投资 代码 名称 股价 2019 2020E 2021E 2019 2020E 2021E 评级 300144.SZ 宋城演艺 17.72 0.92 0.09 0.44 19.26 196.89 40.27 买入 300896.SZ 爱美客 655.02 3.39 3.36 5.23 193.22 194.95 125.24 增持 600258.SH

首旅酒店

21.22

0.9 -0.47 0.98 23.58 -45.15 21.65 增持 601888.SH 中国中免 282.45 2.37

2.66

5.3

119.18

106.18

53.29

增持

资料来源：Wind 资讯，国海证券研究所

休闲服务行业周报：离岛免税经营主体扩大，市场规模扩张可期

证券研究报告

内容目录

1、行情回顾：行业走势强于大盘 (4)

1.1、行业涨跌幅情况 (4)

1.2、个股涨跌幅情况 (5)

2、离岛免税经营主体扩大，市场规模扩张可期 (5)

3、行业资讯 (5)

4、重要公司动态 (6)

5、行业评级及本周重点推荐个股 (6)

6、风险提示 (6)

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图表目录

图1：申万一级行业上周涨跌幅情况 (4)

图2：休闲服务子板块上周涨跌幅情况 (4)

图3：休闲服务板块个股涨跌幅前五名及后五名 (5)

图4：上两周陆股通持股个股 (5)

表1：上周休闲服务各板块公司个股动态 (6)

表2：重点关注公司及盈利预测 (6)

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1、 行情回顾：行业走势强于大盘

1.1、 行业涨跌幅情况

上周申万休闲服务板块上涨6.77%，上证综指上涨2.25%，板块走势大幅强于市场，排名各板块第二。细分板块看，免税持续受到重点关注，旅游综合子板块上涨16.67%，引领板块优异走势，其他板块周中均出现下跌，其他休闲服务、景点、餐饮、酒店分别下跌3.14%、4.71%、5.29%和

7.21%。

图1：申万一级行业上周涨跌幅情况

资料来源：wind ，国海证券研究所

图2：休闲服务子板块上周涨跌幅情况

资料来源：wind ，国海证券研究所

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1.2、个股涨跌幅情况

个股方面，免税表现持续造好，上周中国中免上涨19.22%，领衔板块；国内疫

情有零星反弹、国外疫情仍未控制，酒店板块的首旅酒店及出境游的众信旅游跌

幅较大。陆股通持股仍集中在免税、酒店、旅行社、人工景点等细分子板块。图3：休闲服务板块个股涨跌幅前五名及后五名图4：上两周陆股通持股个股

资料来源：wind，国海证券研究所资料来源：wind，国海证券研究所

2、离岛免税经营主体扩大，市场规模扩张可期

海南新增6家离岛免税店，分别为海控全球精品（海口）免税城、深免海口观澜

湖免税购物城、中免海口美兰机场T2航站楼免税店、三亚海旅免税城、中服三

亚国际免税购物公园、中免三亚凤凰机场免税店，新增免税购物面积合计9.81

万平方米，其中7.51万平方米于2020年底开业，其余在春节前开业。7月1

日至12月28日，海南离岛免税总销售额230.8亿元，同比增长221%，购物人

数373.3万人次，同比增长76%。我们认为，海南离岛免税店数量及经营面积

增长，对于吸引购物游客、扩大销售规模有重要促进作用，近期境外疫情反复，

离岛免税购物习惯逐渐稳固，奢侈品消费逐步加速回流到海南，离岛免税销售额

体量、人均购物金额有望持续增长。对于中免竞争格局，此次中免将新增2家机

场免税店，我们认为影响可控；考虑免税蛋糕整体做大的趋势，公司仍可持续获

益。

3、行业资讯

景区：私家团自驾周边游成元旦主要出游方式（来源：品橙旅游）

餐饮：奈雪的茶完成1亿美元C轮融资（来源：亿欧网）

酒店：酒店预订进入高峰期，元旦期间一房难求（来源：迈点网）

主题公园：北京环球度假区核心工程完工，进入运营筹备阶段（来源：品橙旅游）请务必阅读正文后免责条款部分 5

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4、重要公司动态

景点

5、行业评级及本周重点推荐个股

国内疫情趋于平稳有利于以酒店、餐饮、旅游等为代表的可选消费逐步复苏，维

持休闲服务行业“推荐”评级，建议关注有望持续受益的宋城演艺、中国中免、

首旅酒店等。此外，在“颜值经济”与居民消费水平不断提升的背景下，化妆品

及医美行业仍处于快速增长期，建议关注爱美客。