第七章资金成本与资本结构

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第七章 资金成本与资本结构

一、单项选择题

1．对一家不打算改变目标资本结构的公司而言，在衡量其目前资本结构时，应使用的价值为：( )。

A．账面价值 B．市场价值 Ｃ．重置价值 Ｄ．Ａ和Ｂ

2．某公司所得税税率为34％，则其（ ）的税后成本约为优先股成本的2／3。

A．保留盈余 B．新发行普通股 B．长期借款 D．Ａ和Ｂ

3．关于资本成本，下列（ ）是正确的。

Ａ．资本成本通常用相对数表示，即用筹资费用加上用资费用之和除以筹资额的商

Ｂ．一般而言，债券成本要高于长期借款成本

Ｃ．在长期资金的各种来源中，普通股的资本成本一定最高。

Ｄ．企业获得保留盈余不必付出代价，所以保留盈余没有资金成本

4．资金成本是（ ）。

Ａ．投资者购买公司债券、股票等权益时所要求的回报率

Ｂ．公司在平均风险下进行一项新投资所要求的最低报酬率

Ｃ．对绝大多数公司而言约为10％

Ｄ．Ａ和Ｂ

５．一企业如以长期负债、优先股及保留盈余的形式最多可筹得700万元资金，超出部分须发行新股。假设债务及优先股成本保持不变，则筹集700万元资金以内的资本边际成本将（ ）筹集超出700万元的资本的边际成本。 Ａ．低于 Ｂ．高于 Ｃ．等于 Ｄ．无法做出判断

6．ＣAPM模型假设投资者所关心的风险仅为( )，并用( )来衡量。 Ａ．非系统风险；β系数 Ｂ．系统风险；市场股票组合的平均收益率 Ｃ．系统风险；β系数 Ｄ．非系统风险；市场股票组合的平均收益率

7．如果一家公司采纳的投资项目风险都高于平均风险，且该风险不能被低于平均风险的投资项目抵消，则（ ）。

Ａ．公司资本成本将上升 Ｂ．公司的平均风险补偿将降低

Ｃ．无风险收益率将变大 Ｄ．以上答案均不对

8．如果一家企业亏损，则其债务税后成本（ ） 。

Ａ．等于Kd(1－T) Ｂ．由试错法确定

Ｃ．等于债务税前成本 Ｄ．等于提前兑回期的收益率

9．将下列各种公司证券按投资者应得收益率从小到大排列为（ ）。 Ａ．普通股、优先股、公司债券 Ｂ．公司债券、优先股、普通股

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Ｃ．优先股、普通股、公司债券 Ｄ．优先股、公司债券、普通股

10．某企业平价发行一批债券，债券票面利率12％，筹资费用率2％，企业适用34％所得税率。则债券成本为（ ）。

A．8.04％ B．12.24％ C．8.2％ D．12％

11．当（ ）最低时，资本结构最佳。

A.综合资本成本 B．边际资本成本C．债务资本成本 D．自有资本成本

12．在个别资本成本的计算中，不必考虑筹资费用影响因素的是( )。

A．长期借款成本 B．债券成本 C．保留盈余成本 D．普通股成本

13．从资金成本的计算与应用价值看，资金成本属于( )。

A.实际成本 B．计划成本 C．机会成本 D．预测成本

14．某公司发行普通股500万元，预计第一年股利率14％，之后年增长率为2％，筹资费用率3％。则该普通股资本成本为( )。

A．14.43％ B．16.43% C．16％ D．17％

15．某公司为其最优投资预算筹资，拟借入1 200万元长期负债(Kd=12.5％)，另从保留盈余中获取资金1 800万元(Ks=16％)，公司认为目前资本结构为最佳，所得税率40％，则其资本加权平均成本为（ ）。

A．14.3％ B．12.6％ C．14.6％ D．以上均不对

16．某公司发行15年期面值1 000元、票面利率10％的长期债券。每年付息，扣除筹资费用后，每张公司债券实际可获得928元。若公司所得税率为40％，则其债券税后成本为( )。

A．6％ B．7.2％ C．7.8％ D．6.6％

17．某公司今年的税前利润为740 000元，公司负债比率为30％，所得税率35％，红利支付率为40％，则公司权益资本边际间断点为( )。

A．634 286元 B．962 000元C．412 286元 D．以上答案均不对

18．在( )情况下，公司以往的β系数对预测其未来的系统风险作用很小。

A．公司以每年约7％～10％的速度增长 B．公司扩大原有生产线的生产规模

C．公司引进新的生产线 D．以上均不对

19．可以通过下列（ ）途径降低企业的经营风险。

Ａ．增加人工工资 Ｂ．增加广告费用 Ｃ．提高产品市场占有率 Ｄ．降低价格

20．某公司的经营杠杆系数为2，预计息税前盈余将增长10％，在其他条件不变的情况

下，销售量将增长（ ）。

A．5％ Ｂ．10％ C．15％ Ｄ．20％

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21．如果某企业资本结构中负债额为零，则该企业的税前资金利润率的变动风险主要来源于（ ）。

A．负债利率变动 B．资产利率变动

C主权资本成本率变动 D．速率变动

22．某企业本期财务杠杆系数为1.5，本期息税前利润为－150万元，则本期实际利息费用为（ ）。

Ａ．100万 B．675万 C．300万 D．150万

23．某企业全部资本200万元，负债比率40％，债务利率(12%）每年支付优先股股利1.44万元，所得税率为40％，当税息前收益为32万元时，其财务杠杆系数为（ ）。

Ａ．1.43 B．1.53 C．2.67 D．1.60

24．某企业基期销售额为200万元，变动总成本为100万元，固定总成本为50万元，利息费用为10万元，则该企业总杠杆系数为（ ）。

Ａ．2 B．4 C．2．5 D．5

25．MM理论认为（ ）。

Ａ．当负债比率约为50％时，公司可达最佳资本结构

B．在无个人所得税的有效资本市场中，公司的价值与其资本结构无关 C当资本结构中负债与权益相等时，公司的资本成本最小

D．以上答案均不对

26．在最佳资本结构下，（ ） 。

Ａ．综合资本成本最小 Ｂ．新项目的净现值最小

Ｃ．财务杠杆度最小 D．A和B

27．假设其他条件不变，当资本结构中的债务相对数量上升时，权益资本的成本将会（ ）。

A．上升 B．下降

C．不变，两者无关系 D．起初急剧上升，但到某一点之后将缓慢上升

28．随着企业资本结构中债务的逐步增加，债务资本成本将（ ） 。

A．先慢慢上升，到某一点后下降

B．以一定比率稳定上升

C．债务额超出某一点后，债务资本成本将高于权益资本成本

D．刚开始慢慢上升，超出某一点后将快速上升

29．债务、优先股和普通股权益组合，若能使企业的加权资本成本为最小，则称之为（ ）。

A．最优公司结构 B．目标财务结构

C．最优资本结构 D．最优总杠杆度

30．经营杠杆涉及（ ）的使用。

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A．固定资产 B．流动资产 C．债务 D．含固定成本的资本

31．资本结构管理的目的是找到一种资本组合，使（ ） 。

A．每股收益最大B．股东财富最大化

C．净收益最大化D．投资者红利最大

32．在 （ ） 的情况下，财务杠杆对股东有利。

A．资产收益率大于债务成本 B …… 此处隐藏：2300字，全部文档内容请下载后查看。喜欢就下载吧 ……