财务报表分析09.1-12.1计算及综合试题及答案(8)

40.下列是A、B公司的部分财务资料： A公司 B公司 销售收入 1 000 000元 销售收入 4000 000元 总资产平均额 1 000 000元 总资产平均额 1000 000元 净利润 200 000元 净利润 200 000元 要求：根据上述资料，分别计算A、B公司下列指标并简要分析A、B公司指标差异的主要原因。7-200，7-217，

6-192

财务指标 A公司（包括算式） B公司（包括算式）

总资产收益率 =200000/1000000=20% =200000/1000000=20%

销售净利率 =200000/1000000=20% =200000/4000000=5%

总资产周转率 =1000000/1000000=1 =4000000/1000000=4

答：A、B公司资产规模和收益相等导致总资产收益率相同。但对总资产收益率指标作进一步分解，结果是：A公司有较高的销售净利率与较低的资产周转率，B公司有较低的销售净利率与较高的资产周转率。其原因主要是：A公司可能是一家固定资产比重较高的重工业企业，总资产周转率相对较低，销量小但产品售价相对较高，因此，一般而言这种企业主要通过提高销售利润率来提高总资产收益率；B公司可能是一家固定资产比重较低的零售业，销量大但销售利润率相对较低，因此，一般而言这种企业主要通过加强总资产周转率来提高总资产收益率。

41.某企业2007年归属于普通股股东的净利润为14400万元，2007年1月1日发行在外的普通股6000万股，2007年6月1日该企业发表增资配股公告，向截至到2007年6月30日（股权登记日）所有登记在册的老股东配股，配股比例为每5股配1股，配股价格为每股5元，除权交易基准日为2007年7月1日。假定行权前一日的市价为每股11元，2006年基本每股收益为2.2元。

要求：计算该公司2006与2007年度比较利润表中基本每股收益并作简要分析。（计算结果保留两位小数）7-220 答：每股收益=净利润/发行在外普通股的加权平均数

每股理论除权价格=（行权前发行在外普通股的公允价值+配股收到的款项）/行权后发行在外的普通股股数 调整系数=行权前每股公允价值÷每股理论除权价格

因配股重新计算的上年度基本每股收益=上年度基本每股收益/调整系数 本年度基本每股收益=归属于普通股股东的当期净利润÷（行权前发行在外普通股股数×调整系数×行权前普通股发行在外的时间权数+行权后发行在外普通股加权平均数）

每股理论除权价格=（6000×11+1200×5）/7200=10(元) 调整系数=11/10=1.1

因配股重新计算的2006年度基本每股收益=2.2/1.1=2(元)

2007年度基本每股收益=14400/（6000×1.1×6/12+7200×6/12）=2.09(元)

由于该公司在2007年实施了配股且配股价小于市价，为使配股前后的每股收益具有可比性，必须按对配股之前的流通在外股份所包含的红利因子，按照理论除权价格进行调整。

20

42.某公司2008年销售净利率为4%，销售毛利率为20%，所得税费用为11万元，主营业务成本为473万元，营业费用为5万元，管理费用为35万元，其余费用均为财务费用（假设为利息费用）。应收账款年初和年末余额分别是95万元和125万元；速动资产年额为144万元。速动比率为1.2；流动比率为2.3。

要求：(1)计算本期利息保障倍数； (2)计算本期应收账款周转率； (3)计算本期营运资金期末数。（计算结果保留两位小数） 答：（1）利息保障倍数=息税前利润/利息费用=（本期净利润+所得税+利息费用）/利息费用 5-154 主营业务收入=473×（1+20%）=567.6（万元）

本年净利润=主营业务收入×销售净利率=567.6×4%=22.704（万元） 利息费用=567.6-473-5-35-22.704-11=20.896（万元） 利息保障倍数=（22.704+11+20.896）/20.896=2.61（倍）

（2）应收账款周转率=赊销收入净额/应收账款平均余额 6-170 应收账款平均余额=（95+125）/2=110 应收账款周转率=567.6/110=5.16

（3）营运资金=流动资产-流动负债 5-127 流动负债=144/1.2=120 流动资产=120×2.3=276

营运资金=276-120=156（万元）

六、综合分析题（本大题共1小题，共15分）计算结果除特别要求的以外，其余保留两位小数。

43.一个盈利的企业会破产吗？一个企业发展能因现金流恶化而破产吗？回答是肯定的，甲公司就是一例。甲公司是一家经营玩具产品零售与批发的企业，其中30%对外出口。尽管公司总裁试图提高经营业绩，但在近期遇到了财务危机。20X6年11月，公司逾期未付银行借款达3900万元。20X6年财务报告披露公司已经无力偿还该年度到期的1300万元的抵押贷款。20X7年3月初，公司现金余额为零，在无法从主要供货商获得进货信用后，向法院申请破产保护。根据破产法，甲公司在法庭监护下经营，制定还款计划。甲公司破产申请书披露：截止20X6年末资产总额2.78亿元（其中应收账款与存货分别占总在资产30%和40%），负债1.93亿元(其中流动负债占负债40%)。该公司破产前5年的部分财务信息汇总如下：

货币单位：亿元 项目 20X6年 20X5年 20X4年 20X3年 20X2年 销售收入 107.40 106.22 107.72 91.75 83.11 毛利 27.71 29.31 27.72 25.33 22.34 净利润（或净损失） 经营活动净现金流入（或流出） 3.11 (0.51) 4.99 (0.45) 8.94 (0.06) 8.38 1.61 8.91 1.76 其他资料显示：近两年公司在实施新战略发展过程中，将大量现金花费在建造新门店和门店的装修上。假设行业销售毛利率与销售利润率的平均水平分别为25%～27%和8%～12%。

要求：完成下表，通过计算相关指标，分析净利润（或净损失）与经营活动净现金流量之差异的原因，并针对该案例对经营活动现金流量质量作具体的分析.7-214，7-217

答： 项目 20X6年 20X5年 20X4年 20X3年 20X2年 销售毛利率 25.8% 27.59% 25.73% 27.61% 26.95% 销售利润率 2.9% 4.7% 8.3% 9.13% 10.72% 经营活动净现金流入-0.16 -0.09 -0.07 0.19 0.20 （或流出）占净利润比例 分析： 1、根据上述资料分析可知：甲公司在申请破产前3年已经出现资金流恶化的状况；除20×2年和20×3年外，尽管每年都有盈利，但经营活动现金流量却为净流出；虽然5年中销售毛利率处于行业正常水平，但是由于近年来企业花费在新门店及其装修上的支出较多，使营业费用上升，销售利润率逐年递减且低于行业水平，使净利润（或净损失）与经营活动净现金流量之间的差异逐年扩大。

2、净利润（或净损失）与经营活动净现金流量之间差异的主要原因是：净利润以权责发生制为基础，企业虽有盈利但并不代表有充足现金；经营活动现金流量表示的是企业现金制利润，真实反映了企业自身将利润转化为现金的能力。

3、由于该公司经营活动现金净流量小于零，自身资金积累已经耗尽，说明经营过程现金流已经出现了严重问题，又难以从外部取得资金，必然陷入财务危机状态，以致申请破产。

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