CFA一级知识点总结最全(8)

2. 如果实际使用的资金超出该项目借款的资金，则超出的部分的利息也是按照公司目

前debt的加权平均进行计算！

3. 如果公司没有任何借款，则不能资本化利息！！！---此时仅仅是机会成本！

4. 如果公司没有其他的loan，只有项目贷款的500000，而且该金额不够，则进行资

本化的时候，只能资本化这500000的金额产生的利息！ 资本化利息对财务分析的影响

1. 资本化利息降低了利息费用，增加了NI

2. 财务报告的时候进行了资本化利息，但是分析师分析的时候要还原，进行分析调整，

将资本化的理想还原成利息费用，从固定资产中扣除！

3. 资本化利息扭曲了CF---CFO被高估，CFI被低估！---所以CF也要进行调整，将费

用在CFI中加回去（之前在进行资本化的时候，从CFI中扣除了），从CFO中扣除（如果不进行资本化，则此部分应该从CFO中扣除的！）

4. 对于扩张性公司，利息摊销的部分赶不上利息资本化的部分，也就是说由于公司扩

张，太多的利息资本化，使得公司的资产增加的部分比资本化的利息进行摊销的那部分还要多，这样导致NI增大！

5. 利息保障系数interest coverage ratio=EBIT/I

a. 在资本化利息的当期， EBIT由于折旧增加而降低，利息费用降低，但是

EBIT降低的幅度小于利息费用降低的幅度，所以造成总的利息保障系数增加；

b. 完工之后的年度里， I不变，而EBIT仍然由于折旧而降低，所以利息保障

系数降低！

注意无形资产，软件研发等等资本化！！P170

1. GAAP规定，研发成本R&D要费用化！但是国际准则则是：research 费用要费用化，

development费用要资本化！

2. 卖给其他公司的软件的研发费用在达到technological feasibility之前要费用化！根

据GAAP，当达到technological feasibility之后，其研发费用要资本化！

3. 自行研发的专利和版权是要费用化，但是向外购买的专利和版权要资本化！

4. 购买法purchase method方法是用于business acquisition。该方法下，the purchase

price is allocated to the identifiable assets and liabilities of the acquired firm on the basis of fair value. 超出的部分记为goodwill

5. 在计算公司的goodwill之前一定要计算被购买公司的in-process research &

development---IPR&D---IPR&D要在购买的当期进行费用化！ 6. Franchise和license的费用要资本化—作为购买公司！

7. 广告费用费用化！但是direct response的广告费用要资本化---也就是说是direct

relationship between marketing and sales，而且必须当其benefit在多个会计区间内实现的情况下

8. Goodwill 已经不能资本化了！--- 36 | Page

Analysis of long-lived assets----analysis of depreciation and impairment 年数总和法—sum of year‘s digit

1. 将所有年岁加总作为分母，分子为n，n-1，n-2，n-3.。。。。。。 2. 也是一种加速折旧方法 双倍余额递减法DDB

1. 该方法下，每年折旧因子是一样的！---都是2/depreciable year！！重要！

2. 每年在其剩余的Book value部分两倍进行折旧！在计算的时候没有考虑salvage

value的影响！！！！注意！

3. 当折旧到一定年限的时候，剩余的BV已经小于或者等于salvage value，此时折旧

终止！ 在资产使用的前几年折旧方法不同的对比：

Depreciation expense NI Assets Equity ROA ROE Turnover ratio CF—total cash flow Straight line lower Higher折旧小，ni增加 Higher折旧小 Higher Higher Higher Lower same Accelerated DDB Higher Lower Lower Lower Lower Lower Higher Same 为什么对CF没有影响呢？这个问题没有得到解决！！ Sinking fund method---在美国不允许！也叫做annuity method

1. Depreciation expenses increases every year so that the assets earn the same rate of

return each year!

2. 可以考虑return on investment= net income generated by the assets/ asset’s book

value---专门考虑这项资产---

a. 直线法下，NI是固定的，但是book value下降，所以资产的ROI升高； b. 加速折旧法下，NI每年升高，BV每年下降，所以资产的ROI升高更多； c. Sinking fund方法下，ROI保持不变 折旧方法的变更

1. 如果是新的资产的折旧方法改变，不需要追溯调整

2. 如果是对现有资产的折旧方法进行调整，则需要追溯调整，--属于会计政策的变更---cumulative effect of the change on past必须在IS上在税后进行调整！！！对于未来NI的估计也必须调整

3. 如果是使用年限或者残值的调整—是会计估计的调整，过去的NI不需要进行调整

—但是现在的和将来的NI必须进行调整 37 | Page

4. 作为分析师必须注意是否存在profit manipulation的可能。 平均年龄average age=accumulated depreciation/depreciation expense

1. 如果一个公司的资产平均年龄大，说明公司的折旧费用小，那么可能他的NI会大

些

2. 如果公司的资产的平均年龄大，新的PPE价格现在上升了，那么公司的profit

margin应该高些 Relative age相对年龄=accumulated depreciation/ending gross investment—已经使用了该资产的百分比

Average depreciable life=ending gross investment/depreciation expense---固定资产整个寿命期—总共使用年限 Asset impairment

1. 资产的价值比起recoverable amount高，则称为impairment 2. 管理层在此处可以操控利润

3. 如果知道资产的market value，则要优先使用市场价值，否则要估算future CF的现

值进行调减

4. Write-down of assets影响BS的：

a. PPE

b. Deferred tax liability---降低了depreciation---从而降低DTL c. Stockholder equity （RE）---the loss降低了NI，从而影响了RE

d. During the year of write down, the loss from impairment decrease income from continuing operations. This decreases the RE. the assets and associated deferred tax are reduced! 5. Assets turnover升高

6. D/E比例升高---因为RE降低了

7. CF没有受到影响---虽然降低了DTL，但是没有影响current refund 8. 在未来的几年，折旧会减少， NI会增加

Future Depreciation expense Future D/E Assets Equity Current NI，ROA， ROE Future NI，ROA， ROE Assets Turnover ratio Current D/E Impairment effect Lower 下降 Decrease 下降 下降 Higher 上升 上升 9. Assets retirement obligation资产清理债务 a. 固定资产和负债都要增加

b. NI会降低，因为折旧会增大，负债也会增加 38 | Page

Ratio Assets turnover Liability to equity ROA Interest coverage Analysis of income tax 1. Tax return 术语—税收的术语

a. Taxable income b. Tax payable c. Income tax paid

d. Tax loss carryforward

2. 财务报表的术语—financial reporting

a. Pretax income

b. Income tax expenses---在IS表上确认的费用---包括两部分

i. Taxes payable--- …… 此处隐藏：4385字，全部文档内容请下载后查看。喜欢就下载吧 ……