论我国国债投资在投资组合中的地位和作用(1)分析

忻州师范学院2014届本科毕业论文

题目

姓名学号

系班专业

指导教师职称

2014 年6月

目录

摘要 (1)

关键词 (1)

一、引言 (1)

二、国债投资及投资组合的相关理论综述 (1)

（一）国债投资的相关概念及理论 (2)

1、国债的涵义及功能 (2)

2、国债的特点及优势 (2)

（二）投资组合的涵义 (3)

1、投资组合的涵义及原则 (3)

2、选择投资组合的技巧 (3)

三、国债投资的现状分析 (3)

（一）国外国债投资现状分析 (3)

（二）我国国债投资的现状分析 (4)

（三）我国国债投资的效应分析 (6)

1、我国国债投资的正面效应分析 (6)

2、我国国债投资的负面效应分析 (7)

四、对提高国债投资效益的建议 (8)

（一）压缩国债投资规模 (8)

（二）调整国债投资的方向 (8)

（三）改进国债投资方式 (9)

（四）强化国债资金使用的管理和监督 (9)

（五）放大国债投资乘数效应 (10)

五、结束语 (10)

参考文献 (11)

论我国国债投资在投资组合中的地位和作用

经管系 1004班张红红

指导老师：裴丽洁摘要：国债是政府对经济实施宏观调控的重要工具，国债投资对经济增长有直接的拉动作用。国债投资作为我国实施积极财政政策的一种有效手段，在弥补财政赤字、扩大内需和筹集建设资金等方面已经发挥了重要的作用。国债投资已成为经济稳定快速增长的助推器，促进了国民经济持续快速健康发展。但是随着是国债规模急剧膨胀，对经济的发展也产生了一些负面影响，国债规模适度问题成为理论界讨论的焦点。同时通过发行国债进行投资来扩大需求拉动经济增长的办法有很大的局限性，一些投资者对国债投资缺乏理性思考。因此对国债投资进行研究很有必要性。本文尝试着将国债规模问题作为影响国债投资效益的重点进行分析，认为应将国债规模控制在合理的范围之内。调整国债投资方向，使其结构更加合理。同时发挥国债投资在投资组合中的作用，加强对国债资金使用合理性的监督，使国债投资的效应能够发挥到最大。

关键词：国债；国债投资；投资效应；投资组合

一、引言

国债是中央政府为为筹集财政资金而发行的一种政府债券，从各国的经济发展历程来看，不论社会制度和经济发展水平如何，也不论是社会主义国家还是资本主义国家，几乎所有的国家都把国债作为政府筹集财政资金的重要方式。对于各国政府来说，国债是一种广泛使用的宏观调控经济的手段。我国政府为了刺激需求，消除通货紧缩，保持经济的持续增长，自1998年以来连续实行了以增发国债，扩大财政投资为主要内容的积极财政政策。国债资金主要用于基础设施建设、技术改造、农林水利设施建设、环境保护以及教育、社会保障等领域。我国国债投资取得了明显的成果，在推动中国企业技术改造和国民经济发展两方面都发挥了积极作用。而且我国自1998年以来连续实施的国债增发战略目前已经取得了显著的成效。国债投资有效扩大了国内需求，使得中国经济在世界经济普遍出现下滑的情况下保持了较好的发展势头。但是近年来随着我国国债规模不断扩也带来了一些负面影响，如国债可能产生挤出效应，国债的偿付可能给政府带来沉重的负担，损害我国长期经济增长能力等等。本文将着重以国债投资对经济的影响问题做一些探讨，同时尝试着在关于提高国债投资效益方面给出一些建设性的建议。

二、国债投资及投资组合的相关理论综述

1

（一）国债投资的相关概念及理论

1、国债的涵义及功能

国债又称公债，是政府举借的债务。具体是指政府在国内外发行债券或向外国政府和银行借款所形成的国家债务，是整个社会债务的重要组成部分。国债是一个特殊的财政范畴，它首先是一种财政收入。“债”在财政收入中扮演着一种补充性的角色。所以说，国债只是赤字的伴生物。因此，只有当税收、利润和费用等既定的收入形式不能满足政府的支出需要时，国债才能作为某种调节器在灵活性上使财政收支得以平衡。由此可以得出国债的基本功能就是弥补财政赤字。此外还具有筹集建设资金、调节经济的功能。国债在财政收入中所承担的角色就决定了国债应有的规模。从理论上讲，一国在每一特定时期的特定条件下，必然客观地存在着某种适度债务规模的数量规定性，也就是说，在这一规模上，国债功能可以得到最充分的发挥，对经济生活的正面积极影响作用最大，相对而言负面的不利作用最小。在现实生活中，决定或影响适度债务规模的因素是多方面的，如经济发展水平和金融深化程度，政府管理水平和市场健全程度，国债的结构状况、筹资成本与所筹资金的使用效益等等。这些因素都直接或间接影响着对国债总量的把握。国债的发行要遵循有借有还的信用原则，债券或借款到期不仅要还本，还要付一定的利息，国债当然也不例外。同时，国债具有认购上的自愿性，除极少数强制国债外，人们是否认购、认购多少，完全由自已决定。

2、国债的特点及优势

从上面我们了解到国债是债的一种特殊形式，因此它同一般的债权债务相比有其自身的特点。首先，从法律关系主体来看：国债的债权人既可以是国内外的公民、法人或其他组织，也可以是某一国家或地区的政府以及国际金融组织，而债务人一般只能是国家。其次，从法律关系的性质来看：国债法律关系的发生、变更和消灭较多地体现了国家单方面的意志，尽管与其他财政法律关系相比，国债法律关系属平等型法律关系，但与一般债权债务关系相比，则其体现出一定的隶属性，这在国家内债法律关系中表现得更加明显。最后，从法律关系实现来看：国债属信用等级最高、安全性最好的债权债务关系。

同时国债又有其自身优势，主要表现在这些方面：第一，国债的流通性强。上市国债由于在交易所上市，参与的投资者较多，因而具有很强的流通性。只要证券交易所开市，投资者随时可以委托买卖。因此，投资者若不打算长期持有某一债券到期兑取本息，则以投资上市国债要好，以保证在卖出时能顺利脱手。第

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二，国债买卖方便。目前证券营业部都开通自助委托，因此，投资上市国债可通过电话、电脑等直接委托买卖，不必象存款或购买非上市国债那样必须亲自到银行或柜台去，既方便又省时。第三国债收益高且稳定。相对于银行存款而言，各上市国债品种均具有高收益性。这种高收益性主要体现在两方面：一是利率高。上市国债其发行与上市时的收益率都要高于当时的同期银行存款利率。二是在享受与活期存款同样的随时支取（卖出）的方便性的同时，其收益率却比活期存款利率高很多。

（二）投资组合的涵义

1、投资组合的涵义及原则

投资组合指的是由投资人或金融机构所持有的股票、债券、衍生金融产品等组成的集合。投资组合的目的在于分散风险。为了保障广大投资者的利益，基金投资都必须遵守组合投资的原则，即使是单一市场基金也不能只购买一两项证券。有些基金的条款就明文规定，投资组合不得少于20个品种，而且买入每一种证券，都有一定比例限制。投资基金积少成多，因而有力量分散投资于数十种甚至数百种有价证券中。正因为如此，才使得基金风险大大降低。

2、选择投资组合的技巧

在市场持续震荡，风险凸显的环境下该如何选择投资组合呢？其实在选择投资组合时是有技巧可言的，在选择基金理财投资时，要秉承“一堆鸡蛋多 …… 此处隐藏：9811字，全部文档内容请下载后查看。喜欢就下载吧 ……