阿里巴巴艰辛上市之路(3)

表六各品牌对比

图五 蚂蚁金服与旗下各大品牌关系图

支付宝的成本主要来自平台的维护费用，销售推广费用以及银行划款手续费用，平台的维护费用主要指软硬件设备的购置和升级、员工薪资等，销售推广费

用包括支付宝的广告投入（电视门户搜索引擎）和销售返点。

至于银行划款手续费用，支付宝的交易涉及用户与支付宝银行账户之间的资金流动，支付宝需要支付交纳银行划款手续费用，对于千亿级交易额的支付宝，银行划款手续费用是一笔不容忽视的成本支出（支付宝提供的服务一般涉及两次划款：用户银行账户>支付宝银行账户，支付宝银行账户>用户银行账户）。

由于支付宝属于非上市公司，财务报表是非披露的。2016年5月27日，蚂蚁金服对外宣布已完成B轮融资，融资额为45亿美元，这是全球互联网行业迄今为止最大的单笔私募融资。业界普遍预计，其整体估值已达到600亿美元。

本轮融资新增战略投资者包括中投海外和建信信托（中国建设银行下属子公司）分别领衔的投资团；此外，包括中国人寿在内的多家保险公司、中邮集团（邮储银行母公司）、国开金融以及春华资本等A轮战略投资者也都继续进行了投资。45亿美元的融资规模，以今天的汇率折算约为人民币293亿元。值得注意的是，即使经过这笔互联网行业迄今为止最大的单笔私募融资，蚂蚁金服的股权结构中，马云等阿里高管仍然占主导地位。

公开信息显示，蚂蚁金服的B轮融资对象仍主要是“国家队”，其中包括了A轮投资者中国人寿在内的多家保险公司、中邮集团（邮储银行母公司）、国开金融；以及新增战略投资者中投海外和建信信托（建行下属子公司）。

上海一家互金平台负责人表示：“国家队的参与，增强了蚂蚁金服在互联网金融政策方面的话语权，国家队股东的存在也可以为其背书，不仅可以提高其估值，也可以为未来上市扫清障碍。”

即使两轮融资的主要参与对象都是国家队，但公司的控制权依然牢牢掌握在马云等阿里高管手中。在A轮融资之前，蚂蚁金服的第一大股东是杭州君澳股权投资合伙企业，股份占比为57.86%，股东背景是马云等阿里高管；第二大股东是杭州君瀚股权投资合伙企业，股份占比为42.14%，股东背景是马云和阿里巴巴联合创始人谢世煌。

蚂蚁金服虽然没有公布其A轮融资具体数据，但随后根据蚂蚁金服工商变更资料，A轮融资规模约120余亿元，占蚂蚁金服的股份逾8%，8家出资机构中全

国社保基金以5%的持股比例名列榜首。有媒体报道称，蚂蚁金服给予全国社保基金较大程度的折扣，5%的股份实际出资70余亿元。估值近4000亿人民币

实际上，蚂蚁金服的触角已经伸向传统金融和互联网金融的方方面面，其中包括了技术和数据业务、征信业务、支付业务、理财业务（小额理财、基金和保险）以及融资/银行业务，在不少领域蚂蚁金服更是占据绝对地位。

比如技术和数据业务中，蚂蚁金服间接持有20.60%恒生电子股份，后者是国内最领先的金融软件和网络服务供应商，占据最大市场份额；同时蚂蚁金服旗下的蚂蚁金融云，是国内金融行业云计算能力和技术组件的开拓者。

支付宝作为中国第三方支付的代名词已经广为人知。据第三方调查公司艾瑞咨询的数据，中国第三方支付2015年总交易规模为11.87万亿元。按照支付宝占据47.59%市场份额推算，其年内交易规模可能达到5.6万亿元。相比之下，全球网上支付平台PayPal的2015年全年交易总额为2820亿美元，约合1.83万亿元人民币，约为支付宝的三分之一。PayPal于2015年7月份与eBay分拆后，目前在纳斯达克的市值约为490亿美元。

金融牌照获取方面，除了第三方支付牌照、征信牌照，传统金融牌照中，蚂蚁金服控股天弘基金和数米基金并持股德邦基金、控股国泰产险且为众安保险发起股东，旗下网商银行为6家试点民营银行之一、并拟增资入股邮储银行，且成为浙商银行H股上市基石投资者之一。

经过B轮融资，业界普遍预计，蚂蚁金服的整体估值已达到600亿美元（约合3896亿元人民币）。放眼全球，据《财富》杂志今年2月发布的榜单，目前全球最大的未上市独角兽公司是UBER，其估值约为625亿美元，蚂蚁金服仅略低于此。

此前，市场传出蚂蚁金服或于年内在A股上市（IPO）的消息。仅按B轮融资后的估值计算，蚂蚁金服目前的体量已超过招商银行（截至昨日3695亿元总市值），可以稳定在国内金融板块前10强。

去年7月3日，蚂蚁金服对外宣布完成A轮融资，按融资额及占股比例推算，蚂蚁金服当时的估值为450亿美元左右。8个月内，蚂蚁金服的估值增长了近40%。 …… 此处隐藏：191字，全部文档内容请下载后查看。喜欢就下载吧 ……