国际“监管沙盒”模式研究及对我国的启示(4)

借贷、股权众筹、互联网基金销售、互联网保险、互联网信托和互联网消费金融都提出了相应的监管要求。在我国互联网金融行业监管基本定调初期，并不适宜马上推行“监管沙盒”，这主要是因为金融科技在我国的起步比P2P、股权众筹等要晚，同时科技金融与互联网金融概念界限模糊，而且过多的新监管政策也会使金融科技公司难以适从，不利于推动科技创新。

（二）我国金融科技仍然需要相对宽松的监管环境 ?c欧美等发达国家相比，我国金融科技的整体发展水平不高，与国外相比还有较大的差距。如果监管过严或规范过多，很容易对市场形成抑制，影响发展和创新。目前，创造相对宽松的监管环境，形成风险总体可控下的创新氛围，更有利于金融科技的发展。而且从发达国家对金融科技的监管历程看，它们都经历了一个从观察到行动，并动态调整的过程，因此我国对金融科技监管也需要一定的观察期。 （三）“监管沙盒”实质效果仍待检验

目前，“监管沙盒”还处于起步阶段，并不能确定其实质性的效果。如果英国、新加坡、中国香港等国家和地区的“监管沙盒”能够产生明显的作用，未来将会有更多的国家使用“监管沙盒”。我国监管部门选择像大多数国家一样，对于“监管沙盒”持观望态度，也在情理之中。 六、对我国的启示及建议

如何既支持真正的金融创新，又能防控风险，这是各国监管部门面临的共同难题，它不仅取决于监管者的前瞻性和对创新的鉴别力，也取决于现有的监管制度、监管理念以及可用的监管工具。英国、新加坡、中国香港等国家和地区的做法给了我们一些有益的启示。

（一）应对新科技冲击，适时调整监管目标与职责 目前，新科技不仅对金融产品、服务、销售渠道、商业模式带来了深刻改变，而且对传统的金融生态环境产生了极大的冲击，包括但不限于传统金融机构、现存的金融理念、既有的法律法规、现有的监管体制等。因此，应借鉴英国、新加坡等国家的做法，适时调整监管目标与职责，除了维护金融稳定、防范系统性风险、保护消费者权益之外，还应该增加促进金融机构公平竞争、鼓励有益于社会和消费者的金融创新等内容。对于监管目标的调整变化，监管者要及时向市场主体清晰地传达，通过有效的沟通减少市场对决策的误判，并减少监管规则执行中的博弈，提高监管执行效果。 （二）增强前瞻性思维，逐步提高监管适应性 当前，金融机构竞争加剧，金融产品创新与迭代加速，金融机构日益国际化、金融产品设计跨界化等，都对监管构成新的挑战，并会进一步扩大金融监管的滞后性，容易导致监管缺位、监管失效等问题。因此，需要监管者增强前瞻性思维，改变轻“事前”监管、重“事中事后”监管的传统理

念。同时，监管规则也需要在保持稳定性的同时，增加适应性和弹性空间。在创新频出的领域，监管规则应该有“有效期”，能够根据技术、居民收入、市场变化等，有定期调整的空间。

（三）在条件允许的情况下，加快监管工具创新 “监管沙盒”的价值主要表现在：一方面让创新在监管的特殊许可下，低成本快速实验；另一方面鉴别出哪些监管规定已经不合时宜，需要进行调整。对我国而言，现有的监管工具已难以适应各类市场主体的不断变化，迫切需要研究“监管沙盒”在我国的适用性，探讨创建“在风险可控的前提下测试金融创新”的监管工具，对现有监管规则是否需要调整进行判断。在这种创新的监管工具下，对金融创新的有条件测试，不应被视为取得监管许可或背书。在构建“监管沙盒”的过程中，需要防止其变成“黑箱”、“暗箱”，规则应该清晰透明，并有适当的信息披露。

（四）应建立良好的监管者与被监管者之间的沟通机制 监管存在的意义是维护金融体系的活力和稳定运行，监管机构与被监管机构之间不是对立关系，而是一种协作关系。监管政策的有效执行，需要监管者与被监管对象之间建立良好的协作关系，监管者有必要降低因政策的不确定性而增加市场主体的业务发展成本，在市场能有效自我约束的领域，监管者应该退出以减少博弈成本和信息不对称成本。

（五）加大国际交流力度，积极参与国际监管规则制定 在2016年3月金融稳定理事会正式将金融科技纳入其议程之后，其下属的银行、证券和保险等行业委员会纷纷加速推进这一领域的工作进程。预计在未来的一两年内，针对金融科技的发展，现行国际监管框架、指引和标准中是否存在不适应市场发展的内容需要修订，是否需要制定新的行动计划，各委员会都将做出专业权威的判断。我国监管部门应密切关注金融科技国际监管新动态，进一步加大国际交流力度，积极参与国际监管规则制定，提高我国在金融科技领域的核心竞争力。 参考文献：

[1]李放.监管沙盒促金融科技创新[N].中国城乡金融报，2006-06-20.

[2]朱太辉，陈璐.Fintech的潜在风险与监管应对研究[J].金融监管研究，2016，（7）.

[3]杜艳.国际“监管沙盒”研究――监管沙盒，一次监管机制的创新[EB/OL].http：

//www.ljzfin.com/news/info/34217.html，2016-09-05.