证券基础知识讲义[1](3)

2、按照能否参与或部分参与本期剩余盈利的分享分为 ：参与优先股、非参与优先股 3、按照在一定条件下能否转换成为其他品种分为 ：可转换优先股和不可转换优先股 4、按照能否由原发行公司赎回分为 ：可赎回优先股与可赎回优先股 5、按照股息是否变动分为： 股息率可调整优先股和股息率固定优先股 累积优先股

累积优先股是指历年股息可累积发放。由于公司亏损等原因不能正常发放优先股股息，可以累积由以后营业年度的盈利发放

有的国家规定，公司在分派当年盈利时，必须首先将当年和往年累积的优先股股息付清，在没有补足优先股股息之前，不能发放普通股股利 在实践中，有时累积优先股股东的股息也并不一定必然补足，如果公司积累了优先股股息，又打算发放普通股股息，则允许前者转换成为普通股，这有利于保护优先股股东的利益。 非累积优先股

定义：股息以营业年度进行结清，不累积

特点：股息发放以每个营业年度为界，当年结清。若公司本年度的盈利不足以支付全部优先股股息时，所欠缺的部分不予累积计算，股东也不能要求公司在以后营业年度补发。 对公司而言，不负担以往营业年度优先股股息负担，不加重公司付息分红的负担。而对于股东而言，收入的不稳定性差，因为公司盈利时才能获取固定的利息，公司盈利少时则得不到固定的股息

大多数优先股为累积优先股 参与优先股

定义：除了分得本期固定股息外，与普通股东一起参与本期剩余盈利的分配 前提：足够的盈余、普通股东分得的股利不少于优先股股东的股息。 分类：全部优先股票与部分参与优先股票

非参与优先股票：按规定分得本期固定股息外，无权再参与对本期利润分配 可转换优先股

股票发行后允许在一定条件下持有者将其转换成为其他种类的股票

转换对公司的意义：一是发行困难时争取投资者;二是较低的利息可以减轻利息负担 对投资者的意义：多了选择投资种类的机会。 公司盈利少时，不行使转换权利，相反则行使。

09年证券从业考试《证券基础知识》精讲班讲义（四）

第三章 债券

掌握债券的定义、票面要素、特征、分类;熟悉债券与股票的异同点;熟悉债券的基本性质与影响债券期限和利率的主要因素;熟悉各类债券的概念与特点。

掌握政府债券的定义、性质和特征;掌握国债的分类;熟悉我国国债的发行概况、我国国债的品种、特点和区别;了解地方债券的发行主体、分类方法以及现阶段不允许地方政府发债的原因;熟悉国库券、赤字国债、建设国债、特种国债、实物国债、货币国债、记账式国债、凭证式国债、储蓄国债的概念;熟悉我国特别国债的发行目的和发行情况;了解银行间债券市场的主要债券品种。

掌握金融债券、公司债券和企业债券的定义和分类;掌握我国公司债的管理规定;熟悉我国企业债的管理规定;熟悉我国金融债券的品种和发行概况;熟悉各种公司债券的含义。

掌握国际债券的定义和特征，掌握外国债券和欧洲债券的概念、特点，了解我国国际债券的发行概况;了解扬基债券、武士债券、熊猫债券等外国债券;了解龙债券和龙债券市场;了解亚洲债券市场。

第一节 债券的特征与类型 一、债券的定义与特征

(一)债券的定义：是一种有价证券，是社会各类经济主体为筹集资金而向债券投资者出具的、承诺按一定利率定期支付利息的、并到期偿还本金的债权债务凭证。 含义：

发行人 (借入资金的经济主体) 投资者 (借出资金的经济主体)

利用资金的条件 (在约定时期还本付息)

法律关系 (反映两者的债权债务关系，是法律凭证) 债券的基本性质： 1、属于有价证券 2、是一种虚拟资本 3、是债权的表现 (二)债券的票面要素

11

1、票面价值

2、债券的到期期限：债券发行之日起到偿清本息之日止的时间

3、债券的票面利率：也称名义利率，债券年利息与债券票面价值的比值，用百分数表示。形式有单利、复利和贴现利率 4、债券发行者名称

所有要素不一定都体现在票面上，可能以公告等形式公布利率、偿还期限等重要因素。但票面可能包括其他因素，如还本付息方式 影响债券偿还期限的因素

资金使用方向：临时周转使用发行短期债券，而长期资金需要则发行长期债券。期限的长短主要考虑利息负担。

市场利率的变化：利率看涨发行长期债券，否则发行短期债券。

债券变现能力：债券市场的发达程度，发达市场可以发行相对长期的债券，而不发达的债券市场则发行短期债券。 (三)债券的特征 偿还性 ―

到偿还期限还本付息，债权债务关系随之结束，而股东和股份公司之间的关系在公司存续期内是永久的，另外，英美国家历史上发行过无期公债或永久性公债

流动性 ― 持有者的转让，取决于市场转让的便利程度以及转让过程中是否产生价值损失 安全性 ―

收益相对稳定，不但可以转换为货币，而且有稳定的转让价格。债券投资不能收回的两种情况：发债人不能充分和按时履行按期还本付息的约定，流通市场面临的风险。 收益性 ― 获得相对稳定的利息收入以及转让差价 二、债券分类

(一)按照发行主体：政府债券、金融债券和公司债券 (二)按照计息与付息方式：零息、附息、息票累积债券 (三) 按债券形态：实物债券、凭证式债券和计帐式 -政府债券、金融债券和公司债券

·政府发行债券的目的：用于公共设施建设、重点项目建设和弥补国家财政赤字在有的国家，把政府担保的债券也划规政府债券体系，称为政府保证债券 ·金融债券的发行主体为银行和非银行金融机构

发行金融债券的目的：用于特定用途以及改善银行的资产负债结构(金融机构发债使其有更大的灵活性和主动性)

·公司债一般由上市公司发行，但有的国家也允许非上市的企业也可以发行债券

-零息债券：也称零息票债券，债券合约未规定利息支付的债券，投资者以低于面值的价格购买，购买价格是票面值的现值，投资收益是两者的差价。

附息债券：息票债券，按照债券票面载明的利率及支付方式定期分次付息 固定利率和浮动利率两种

息票累积债券：与附息债券相似，这类债券也规定了票面利率，是到期一次还本付息，中间没有利息支付

-实物债券、凭证式债券和计帐式债券

·实物债券：具有标准格式实物券面的债券。例如，无记名国债是以实物券的形式记录债权、面值等。实物券的特点：不记名、不挂失、可上市流通。

·凭证式债券：债权人认购债券的收款凭证;券面无金额，填写认购人缴款的实际数额。可记名、挂失、不能上市流通;类似于储蓄存单

·计帐式债券：在电脑帐户中做记录;计帐式债券买卖，必须在证券交易所设立帐户;无纸化 三、债券与股票的比较

(一)相同点： 有价证券、筹措资金的手段、收益率相互影响

(二)不同点： 权利不同 、目的不同、期限不同、收益不同、风险不同 第二节 政府债券 一、政府债券概述 (一)政府债券的定义

定义：国家为了筹措资金而向投资者出具的，承诺在一定时期还本付息的债券凭证。广义的公债是指公共部门的债券;而狭义是指政府举借的债