三一重工并购德国普茨迈斯特融资安排

学号_2010302360067_ 密级_______________

武汉大学本科毕业论文

三一重工并购德国普茨迈斯特的融资安排

院（系）名 称：经济与管理学院 专 业 名 称 ：财务管理 学 生 姓 名 ：罗昌友 指 导 教 师 ：余玉苗 教授

二○一四年五月

郑 重 声 明

本人呈交的学位论文，是在导师的指导下，独立进行研究工作所取得的成果，所有数据、图片资料真实可靠。尽我所知，除文中已经注明引用的内容外，本学位论文的研究成果不包含他人享有著作权的内容。对本论文所涉及的研究工作做出贡献的其他个人和集体，均已在文中以明确的方式标明。本学位论文的知识产权归属于培养单位。

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摘 要

世界经济在持续的发展中愈发的显现出全球化的趋势。在资本追逐利润的天性的驱使下，各国的企业纷纷走出国门，各种跨国并购交易层出不穷。跨国并购要求企业有雄厚的资金实力和融资能力，融资问题已经成为一个影响并购交易成败的关键。

企业可以在跨国并购中选择不同的融资方式。大量并购案例的经验显示，并购交易所需的巨额资金的筹集，已成为并购成功与否、并购后整合经营成功与否的关键因素。跨国并购融资的规模、结构、方式、成本、风险等几乎决定了并购的结果。并且并购交易交割完成后，还会对企业后续的经营发展中的现金流量、支付状况和风险状况等造成影响。若企业能联系行业特征和自身特点选择融资方式，并购可能事半功倍；反之，如果企业选择不当的融资方式，将会被沉重的债务负担拖累，企业后续的正常经营也将受到影响。因此，并购企业必须高度重视如何科学制定和选取融资方案。

本文首先介绍了跨国并购融资的一系列基本概念和相关理论。然后，回顾分析了我国跨国并购的历史和现状。在前面的基础上，仔细分析了三一重工并购普茨迈斯特的整个过程，认为三一重工在并购融资中，依靠内源融资，抢得先机，完成了并购；但在短期内，会对并购后的企业经营带来了困难。 关键词：跨国并购；融资方式；三一重工；普茨迈斯特

ABSTRACT The world economy shows the trend of globalization in the sustainable development. The nature of capital is to get profit, which drive companies go abroad, and all kinds of cross-border M&As emerge endlessly. Cross-border M&As require companies have strong financial strength and financing ability, financing has become a key to the success of M&As. Enterprises can choose different ways of financing in cross-border M&As. Experience in a large number of M&As shows that how to raise billions of dollars needed in M&As , has become the key to a successful M&A and to get profit after M&A. The scale, structure, methods, costs and risks of cross-border M&As financing almost determine the result of the M&As. Besides, after the M&A, they will still influence the cash flows and risk conditions, etc. in the development of the enterprise. If companies can take their industry characteristics and their own characteristics into consideration before choose a financing plan, there may get twice the result with half the effort; On the other hand, if the companies choose the improper one, there will be a heavy debt burden for them, and the subsequent operation will also be affected. Therefore, M&A enterprise must attach great importance to how to scientifically formulate and choose financing plans. This paper introduces a series of basic concepts and related theories to the cross-border M&A financing. Then it reviews and analyzes the situation and the history of cross-border M&A financing in our country. On the basis of the above, it carefully analyzes the whole process of the case of the SANY mergers the German company-- Putzmeister. This paper agrees that in M&A financing plan, it is the endogenous financing that ensure SANY complete the M&A in a short time. But in the short term, it will bring difficulties to the operation of the new SANY. Key words: Cross-border M&A；Financing Arrangement；SANY； PM

目 录

目录 ........................................................... 1 第一章 绪论 .................................................. 3

1.1 选题背景与意义 ........................................ 3 1.2 国内外研究现状综述 .................................... 5

1.2.1 国外研究现状综述 ................................ 5 1.2.2 国内研究现状综述 ................................ 6 1.3 框架结构与研究方法 .................................... 7

1.3.1 框架结构 ........................................ 7 1.3.2 研究方法 ........................................ 7

第二章 跨国并购融资的相关概念及主要方式 .................. 9

2.1 跨国并购融资的相关概念 ................................ 9

2.1.1 并购的概念 ...................................... 9 2.1.2 并购的实质 ...................................... 9 2.1.3 跨国并购的概念 .................................. 9 2.1.4 跨国并购融资的概念 ............................. 10 2.2 跨国并购融资的方式与工具 ............................. 10

2.2.1 权益融资方式 ................................... 10

2.2.2 债务融资方式 ................................... 11

2.2.3 信托融资 ....................................... 11

第三章 中国企业跨国并购的历史与主要融资方式分析 ....... 12

3.1 中国企业跨国并购的历史 ............................... 12

3.1.1 “引进来”与“走出去”战略 ..................... 12 3.1.2 入世后的迅猛发展 ............................... 12 3.2 中国企业跨国并购的崛起 ............................... 13

3.2.1 中国企业跨国并购在亚洲及世界的地位 ............. 13 3.2.2 中国企业跨国并购出售与购买的力量对比 ........... 14 3.2.3 中国企业跨国并购在我国FDI中的地位错误！未定义书签。 3.2.4 中国企业跨国并购的融资方式与支付手段 ........... 16

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