散户投资新股风险大,中小投资者不宜盲目跟风

散户投资新股风险大，中小投资者不宜盲目跟风

现在，投资新股风险，已经成为中小投资者面临的重要风险之一。关于投资新股的“打新股”、“炒新”等等的热词，已经常常出现在广大投资者茶余饭后，谈论股情时的话题之中。在近几年来，新股上市首日股价往往收到市场追捧，想享受高涨幅高收益是众多投资者参与炒作新股的原动力。为什么说这是风险？在股价高换手、大幅波动的情况下，投资者非常容易忽视新股上市公司的基本面和市盈率估值等等投资分析的客观数据，在如从创业板的高市盈率发行的股票中，发行价可能已经体现公司未来长时间的成长价值，如此时参与，可能不但不能享受高收益、暴富，在股价滞涨的情况下，还需要担忧公司经营是否符合预期，二级市场的价格是否受到认可等因素。

为什么散户投资新股风险大？我们可以从数据上了解，从2011年发行的新股上看，首先，2011年1月7日开始到2011年12月29日，共发行282只新股，平均涨跌幅度为-23.95%，相对大盘走势，可以认识到投资新股并不能回避系统风险。其次，观察其开盘到2011年年末的涨跌情况，其中239只下跌，下跌概率高达84.75%，在如此高概率下跌的情况下，散户个人或超小团体的盈利空间非常狭窄，风险大，而且操作难度也是极其之高（数据来源:wind资讯）。据深圳证券交易所金融创新实验室统计数据显示， 2010年初到2012年2月底，深市583只新股已有497只跌破首日收盘价，34只首日收盘涨幅超过100％的新股中，已有33只跌破首日收盘价，平均跌幅23.15％，最大跌幅达64.4％，

炒得越高，跌得越狠。此外，新股上市首日买入的主要是个人投资者且大都亏损，其中10万元以下的个人投资者亏损比例60.75％。以上数据看来，投资者从短线“炒新”变中线博反弹，然后变长线“套牢”的投资者该是占大比例，甚至使不少投资者提早退出“股坛”。

感性与理性，投机与投资，怎么抉择？着迷炒作新股的投资者，往往沉醉于差价游戏之中，自信地认为机构、庄家、游资 的资金已经像黄河水一般介入。然而从各方的统计结果均表明，这种行为的风险极大，而且“博傻”味道极浓。在这种“博傻”利益的驱使下，新股上市首日价高换手、并且大幅波动。在这种刺激的时候，投资者往往也会忽视上市公司和交易所的风险提示和临时停牌公告，这些，我们是觉得很可惜的，本来可以回避的风险却因为忽视的原因偏偏承受了。为了保护广大投资者，防范新股风险，2012年3月31日,证监会发布《关于进一步深化新股发行体制改革的指导意见》(征求意见稿)。本次出台的虽只是征求意见稿,但其透露出的信号可以从抑制新股发行三高和制度完善两个角度进行理解。在同月月初，深圳证券交易所也发布了《关于完善首次公开发行股票上市首日盘中临时停牌制度的通知》，以上通知包括了盘中临时停牌的指标阀值的完善：当首次公开发行股票上市首日出现以下两种情形之一的，深圳证券交易所可以对其实施盘中临时停牌至14：57：（1）盘中成交价较开盘价首次上涨或下跌达到或超过10%；

（2）盘中换手率达到或超过50%。如果在开盘集合竞价阶段股票交易换手率就已达到或超过50%，深圳证券交易所在9：30开始即对其实施临时停牌至14：57。不论是证监会还是交易所，目的也是很明确，包括

提示投资者的公告还有改革、制度，都在表达出证券业管理层在警示新股的投资风险，保护广大投资者的利益。管理层如此的大动作，作为一名睿智的投资者，我们应该睁开雪亮的眼睛，认清事实的真相，别被以往的经验和道听途说所蒙蔽，而且该对市场更加有信心，回避盲目投机操作，回归理性价值投资。

关于投资新股，怎么使自己的投资更有理？第一，了解参与上市公司的情况。例如，查看公司的各种公告、财务状况，了解公司盈利模式，简单估计其市场份额或者是地位；第二，可以参考各个专业机构的估值分析意见。综合专业机构的观点，得出一个集合的定价范围区间，然后根据二级市场的交易情况，简单分析市场的认可度，可减少买卖的盲目性；第三，及时查看交易所的风险提示和临时停牌公告，是回避风险的有效办法。当交易所的发布风险提示或者实施临时停牌时，投资者就应当理性投资，不要再盲目跟风，迅速根据本段第一、第二的建议，按照各个方向重新认识自己参与、或者是想投资的上市公司。第四，了解相关法律。例如下单里面，涉嫌违规的行为包括虚假申报、大笔集中申报、连续申报、高价申报、或频繁撤销申报等方式。交易所定会密切监控公司上市首日的委托和交易，不能为自己的行动抱侥幸心理，如若被定性为违规交易情形的，该账户将依据有关规定采取限制交易、提请中国证监会稽查提前介入或立案调查等措施。因此，投资者务必要充分认识到违规交易的风险，做到依法合规交易。

总的来说，新股发行是证券市场一项常规业务，是在国家资本市场发展中不可缺少的，是连接融资供求的纽带。部分新上市公司的确

行业独特，而且有广阔的发展空间，证券市场和身为投资者的我们是为其发展壮大的新框架，新血液。而投资并不局限于“新”、“贵”，一个简单的布局策略或者是融券避险，就可能已经利更大，险更小。不单我国，新股的风险不论在发展中国家，或是在发达国家的资本市场中也是存在，我们该以平和的心态，谨慎的态度对待。我国证券市场新股炒作的时间是短暂的，时期也会是短暂的，多方因素影响，我们身处在这个时代，经历着当下的这个时期，正是金融魅力的完美体现！股市有风险，投资需谨慎。

国信证券肇庆部

梁晨