2-收益法和市场法企业价值评估案例讲解(2)

新增内容主要为了规范运用收益法和市场法进行 企业价值评估时的披露，通过披露的规范带动评 估程序的规范。第四十七条至第五十一条为本条 的细化条款，针对五部分内容逐条进行了具体要 求。

中国资产评估协会CHINA Appraisal Society

第二部分收益法评估企业价值

中国资产评估协会CHINA Appraisal Society

一、收益法介绍

1、收益法运用100% 80% 60% 40% 20% 0% 2008年 13% 3% 2009年 2010年 7% 86% 62% 成本法 收益法 市场法 98% 79% 93% 85% 3% 23% 0 15% 1% 45% 市场法 收益法 成本法

100% 80% 60% 40% 20% 0%

74%

85% 54%

2008年

2009年

2010年

2008-2010年上市公司并购

2008-2010年上市公司并购

重组选用的评估方法

重组最终评估方法

中国资产评估协会CHINA Appraisal Society

2、收益法原理

一、收益法介绍

销售增长率 固定资产 营运资金

企业价值驱动因素包括： 业务成长性 收益风险性

未来现金流量

竞争优势期间 现金利润

企业价值

所得税

加权资本成本

权益成本 负债成本

中国资产评估协会CHINA Appraisal Society

3、收益法定义

一、收益法介绍

企业价值评估中的收益法，是指将预期收益资本化或者 折现，确定评估对象价值的评估方法。收益法常用的具

体方法包括股利折现法和现金流量折现法。 股利折现法是将预期股利进行折现以确定评估对象价值 的具体方法，通常适用于缺乏控制权的股东部分权益价 值的评估。 现金流量折现法通常包括企业自由现金流折现模型和股

权自由现金流折现模型。