2015会计职称考试《财务管理》复习点

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2015年会计职称考试《财务管理》

复习点

资本成本

（一）含义:指企业为筹集和使用资本而付出的代价。包括筹资费及占用费，

（二）作用:

1.资本成本是比较筹资方式、选择筹资方案的依据

2.平均资本成本是衡量资本结构是否合理的依据

3.资本成本是评价投资项目可行性的主要标准

4.资本成本是评价企业整体业绩的重要依据

（三）影响资本成本的因素

投资者要求的报酬率＝无风险报酬率＋风险报酬率＝纯利率＋通货膨胀率＋风险报酬率

现金周转期

现金周转期经营周期＝存货周转期＋应收账款周转期

现金周转期＝经营周期—应付账款周转期

现金周转期＝存货周转期＋应收账款周转期－应付账款周转期

其中：

存货周转期＝平均存货/每天的销货成本

应收账款周转期＝平均应收账款/每天的销货收入

应付账款周转期＝平均应付账款/每天的购货成本

提示：如果要减少现金周转期，可以从以下方面着手：加快制造与销售产成品来减少存货周转期；加速应收账款的回收来减少应收账款周转期；减缓支付应付账款来延长应付账款周转期。

总杠杆效应

1.计算公式

①基本计算公式DTL=普通股盈余变动率/产销量变动率

②按简化公式（基期公式）计算

DTL＝DOL×DFL＝基期边际贡献/基期利润总额＝M/（M-F-I）

2.总杠杆与公司风险的关系运用（经营风险与财务风险反向搭配）

成本不同的企业：

（1）固定资产比重较大的资本密集型企业：经营杠杆系数高，经营风险大，企业筹资主要依靠权益资本，

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以保持较小的财务杠杆系数和财务风险；

（2）变动成本比重较大的劳动密集型企业：经营杠杆系数低，经营风险小，企业筹资主要依靠债务资本，保持较大的财务杠杆系数和财务风险。

不同发展阶段的企业：

（1）在企业初创阶段：产品市场占有率低，产销业务量小，经营杠杆系数大，此时企业筹资主要依靠权益资本，在较低程度上使用财务杠杆。

（2）在企业扩张成熟期：产品市场占有率高，产销业务量大，经营杠杆系数小，此时，企业资本结构中可扩大债务资产比重，在较高程度上使用财务杠杆。

存货管理的目标

1.保证生产正常进行

2.有利于销售

3.便于维持均衡生产，降低产品成本

4.降低存货取得成本

5.防止意外事件的发生

银行借款资本成本

一般模式：银行借款资本成本率=借款额*年利率*（1-所得税税率）/借款额*（1-手续费率）=年利率*（1-所得税税率）/（1-手续费率）。

折现模式：根据“现金流入现值－现金流出现值＝0”求解折现率。

股票投资

股票的价值指的是投资于股票预期获得的未来现金流量的现值。

1.股票估价基本模型——优先股价值计算为：Vs=D/Rs

2.常用的股票估价模式

（1）固定增长模式——股票价值Vs为：Vs=D1/Rs-g

（2）零增长模式——公司股票价值为：Vs=D/Rs

（3）阶段性增长模式，分段折现合计。

内含报酬率

1.计算方法

基本思路：令项目的净现值＝0，解出的贴现率就是内含报酬率。

（1）未来每年现金净流量相等时未来每年现金净流量×年金现值系数－原始投资额现值＝0

（2）未来每年现金净流量不相等时采用逐次测试法。

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2.对内含报酬率法的评价

优点：

（1）内含报酬率反映了投资项目实际可能达到的投资报酬率，易于被高层决策人员所理解。

（2）对于独立投资方案的比较决策，如果各方案原始投资额现值不同，可以通过计算各方案的内含报酬率，反映各独立投资方案的获利水平。

缺点：

（1）计算复杂，不易直接考虑投资风险大小。

（2）在互斥投资方案决策时，如果各方案的原始投资额现值不相等，有时无法作出正确的决策。净现值

1.计算公式：净现值（NPV）＝未来现金净流量现值－原始投资额现值

2.说明：（1）净现值为正，方案可行，说明方案的实际报酬率高于所要求的报酬率；净现值为负，方案不可取，说明方案的实际投资报酬率低于所要求的报酬率；

（2）其他条件相同时，净现值越大，方案越好。

3.对净现值法的评价

优点：（1）适用性强；

（2）能灵活地考虑投资风险。

缺点：（1）所采用的贴现率不易确定；

（2）不适宜于独立投资方案的比较决策；

（3）有时也不能对寿命期不同的互斥投资方案进行直接决策。

应收账款

一、应收账款的功能：

1.增加销售

2.减少存货

二、应收账款的成本

1.应收账款的机会成本——因投放于应收账款而放弃其他投资所带来的收益。

2.应收账款的管理成本——调查顾客信用状况的费用、收集各种信息的费用、账簿的记录费用、收账费用等。

3.应收账款的坏账成本——债务人由于种种原因无力偿付债务而发生的损失。

三、应收账款的管理目标

1.发生应收账款的主要原因：商业竞争、销售和收款的时间差；

2.管理的目标是求得利润。

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收款浮动期

（1）邮寄浮动期；

（2）处理浮动期；

（3）结算浮动期。

提示1：以现金支票为例来理解。

提示2：还可以采取电子支付方式。

付款管理

1.使用现金浮游量

2.推迟应付款的支付

3.汇票代替支票

4.改进员工工资支付模式

5.透支

6.争取现金流出与现金流入同步

7.使用零余额账户

证券

一、证券资产的特点

（一）价值虚拟性；

（二）可分割性；

（三）持有目的多元性；

（四）强流动性；

（五）高风险性。

二、证券投资的目的

（一）分散资金投向，降低投资风险；

（二）利用闲置资金，增加企业收益；

（三）稳定客户关系，保障生产经营；

（四）提高资产的流动性，增强偿债能力。

普通股资本成本率

股利增长模型法Ks=[D0×（1+g）/P0×（1-f）]+g

假设：某股票本期支付股利为D0，未来各期股利按g速度增长，股票目前市场价格为P0

资本资产定价模型法Ks=Rf+β（Rm-Rf）

年金净流量

1.计算公式：年金净流量＝现金净流量总现值/年金现值系数

2.说明

（1）年金净流量指标的结果大于零，说明每年平均的现金流入能抵补现金流出，投资项目的净现值大于零，方案可行。

（2）在寿命期不同的投资方案比较时，年金净流量越大，方案越好。

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3.对现金净流量法的评价

适用于期限不同的投资方案决策，不便于对原始投资额现值不相等的独立投资方案进行决策。

销售百分比法

假设：某些资产和负债与销售 …… 此处隐藏：1809字，全部文档内容请下载后查看。喜欢就下载吧 ……