2002-2007中央合作专科财务管理(0803)历年试卷重点和问答题（非

2002-2007历年试卷重点和问答题：

2002年

1：简要说明在项目评价出来风险和不确定性的2种方法（重要）： A：敏感性分析

敏感性分析是分析每一主要变量对对投资决策的影响。它能够给管理者提供每一种变量可能出现的变化范围。 它不能提供是否接受或拒绝该项目的明确的结论。 B：期望值

期望值表示每种结果出现的概率或可能性。一种运用概率作为权数计算的加权平均数，这个平均数可能不会真正的发生。 可能掩盖了某些重要信息。 C：风险调整贴现率

风险调整贴现率是建立在对风险分类的基础上。风险可分为高风险、中等风险、低风险几类。 按照风险种类来调整贴现率。风险调整贴现率包括无风险利率加上适当的风险溢价。 2：资本成本和加权平均成本的含义是什么？ 资本成本：

作为贴现率，如果对为了企业现金流量进行贴现以决定投资项目取舍时，它对企业的价值是没有影响的。 资本成本是企业为了吸引和留住资金必须支付的金额，他是以百分比表示的。他代表者投资者要求的收益率。 不同的资本成本来源有不同的资本成本，因此权益成本和债务成本是不同的。 加权平均成本：

加权平均成本是根据不同渠道筹集的资金的比重及各自的成本计算的加权平均数。

公司和公司之间的资本成本是有差异的。经营风险高的企业要比经营风险低的企业面临的成本高。 3：解释正确计算资本成本对公司为什么很重要？

公司必须确保它的所有投资收益率至少要等于它的资本成本。不正确的资本成本计算会导致不正确的决策。

如果将资本成本计算过高导致拒绝有获利机会的项目。如果将资本成本计算过低又会导致接受无利可图的投资项目。 4：普通股票的资本成本、债券成本、加权平均成本WACC（负债/所有者权益：70：100）： 普通股的资本成本计算方法：

当年股利X (1+未来股利增长率)

＝ X100% + 未来股利增长率

当前的股票市价

债券利率X (1－所得税的税率) 债券成本的计算方法：＝ 现行市价

5：写出衡量企业盈利能力、净资产运营效率、偿债能力、资本结构、投资者关心的比率。 以上公示在前页都有，具体见上。

6：说明比率分析的作用及在运用比率对财务报表分析时存在的局限性。 比率分析的作用：

比率分析及解释是检验公司财务健康状况的一种工具。可用于公司之间的比较和评价，横向比较 可用于同一公司，不同年份的比较和评价，纵向比较。

比率分析可分为盈利能力、净资产运营效率、偿债能力、资本结构、投资者关心的比率等。 对于特殊的使用者，则只能在一定范围内使用。 局限性：

比率分析是依据财务报表所提供的历史成本数据为基础的。财务报表只能提供数量化的信息，不能反映质量信息。 没有考虑企业规模。公司会选择不同的会计政策。由于报表的“粉饰”与操纵行为会导致不恰当的结果。 比率是基于过去的事件，而不是对未来的期望。公司可能会有不同的融资安排。 7：什么是标准差和其作用？

标准差是一种统计指标。标准差用于反映统计数据偏离期望值的离散程度。

企业利润分布越紧密，则与项目相关的风险就越低。企业利润分布越宽，则与项目相关的风险就越高。 标准差是方差的平方根。它能用数字和图示表示风险的大小。正态分布的图示形状是一个对称的钟形。 8：利用标准差评估投资项目风险时，可能会有什么问题？

对于2个互斥的项目来说，期望值越高，标准差越低的项目更优。但这一规则不能适用于所有的情况。 有时，某些可能产生的结果形成的分布不构成正态分布，因此标准差就不能很好的衡量风险。

在实践中，确定可能产生的结果的概率是十分困难的。 9：解释系统风险和费系统的风险的含义：

非系统风险：是总风险的一部分，是项目所特有的风险，例如某核心任务或者法律的改变。 一个项目的有利结果抵消另外一个项目的不利结果的情况是可能的。 系统风险：是总风险的一部分，是所有项目的共存的风险。

它是由一般性的市场条件引起的。它受通货膨胀率、总的利率水平及汇率的变动、经济增长率等因素的影响。 系统风险不能被分散。 10简述优先股的特点：

优先股不同于普通股，优先股股利固定，优先股股利是在税后的利润中支付，不能抵税。

在收益固定方面类似债券成本。优先股是可以赎兑的，也可以是不能赎兑的。优先股股东通常没有表决权。 优先股具有权益资本和债务资本的某些特征，所以是混合融资工具。 用于报表分析和资本结构决策时，优先股通常被称为债务资本。

11：比较传统的资本结构理论和MM的资本结构理论（重点且常考，大纲也有） MM的观点：

不同的债务融资水平不会影响资本成本，筹资决策是不重要的。

由于负债水平增加了，股东承担的风险相应怎增加，作为补偿，股东会要求其报酬比率按同样比率增加。 假设资本市场是有效率的，没有破产成本、假设无税收、公司具有相同风险但借债水平不同。 传统观点：

最优的资本结构是使总的资本结构达到最小的债务和权益比，资本结构的决策很重要，因为负债的资本成本比权益资本成本更低；通过提高财务杠杆，可以降低总的资本成本，但较高的风险水平会使股东提高其要求的报酬水平。 12：什么是收购、兼并、吸收合并、横向兼并、混合兼并？ 收购：大公司买下小公司。

兼并：通常是在两个规模相近的公司之间进行的，其管理层与股东签订合同，根据合同进行合并。 吸收合并：通常是指一家大公司合并一家小公司。

横向兼并：处于同一行业、生产同类型产品规模相当的两家公司，经两家公司管理层和股东同意决定合并 混合兼并：不同行业的两家企业决定联合。 13：收购公司如何取得控制权？支付方式有哪些？

收购公司通过购买目标公司现有股东的股票取得目标公司的控制权。支付方式可以是股票、现金、债务等，或以上方式的组合。 2003年

1：净现值法作为评价方法的2条优点和缺点

优点：考虑了每一投资机会的所有成本和收益。从逻辑是那个考虑了现金流量的发生的时间。根据发生的时间先后对现金流量进行贴现。 缺点：通常难以获得贴现率、难以预测现金流量、计算复杂。 2：长期、中期、短期资金筹措的来源有哪些？ 长期资金：发行股票、向银行贷款、租赁设备

中期资金：中期贷款（银行中期贷款、设备贷款）（商业银行、保险公司、财务公司）、租赁（经营性、融资租赁） 短期资金：银行透支、质押、票据贴现（短期银行借款、交易信用、应付其他费用） 3：公司发行股票的不同方式 配股发行方式：

给予现有股东购买新股的权利。用现金购买、按现有股东的持股比率购买。通常情况下配股价格低于市场价格。 发放股票股利的方式：

向现有股东发放、按现有股东的持股比率发放、不需要支付现金、通常情况下是将利润转化为股本的一种方式。 发行新股的方式：

直接或简接的向社会公众发行。通常要通过金融机构。由金融机构向社会公众出售、或私募发行。 4：解释优先股的含义

优先股股东承担较低的风险；通常情况下优先股股股东获得固定股利；可能是累计优先股，也可能是参加优先股； 优先股股东通常无表决权

5：过度经营的含义和因过度经营而影响的比率及其影响。

当企业处于某一活动状态时，过度经营发生，该状态是指企业可融资总量不能支撑企 …… 此处隐藏：7095字，全部文档内容请下载后查看。喜欢就下载吧 ……