第十二章(1)国际经济学

国际经济学

第十二章 开放经济中的国际收支调 整与经济政策的国际协调

国际经济学

学习要点1.国际收支自动调节的主要机制； 2.国际收支调节的主要理论； 3.国际收支失衡的政策调节； 4.实现内外均衡的政策搭配； 5.经济政策的国际冲突及调节。

国际经济学

第一节 国际收支的自动调节机制一、国际收支的失衡及其经济影响二、国际收支的自动调节机制(一)金本位制下的国际收支自动调节

国际经济学

进口增加

物价

货币供应量

黄金

出口减少

上升

增加

流入

国际收支 逆差

国际收支 顺差

黄金 流出

货币供应量 减少

物价 下降

进口减少 出口增加

图12-1

金本位制度下国际收支自动调节

国际经济学

金本位制下的国际收支自动调节就是这样 以黄金的流出和流入为纽带，通过物价的上涨 或下降自动地调节各国的国际收支的。黄金可 以自由输出入是“休谟机制”发挥作用的一个 不可或缺的前提，成为金本位制度下自动调节 的特定机制。

国际经济学

(二)纸币本位制下的国际收支自动调节 1. 物价的自动调节机制 国际收支的不平衡影响一国的物价水平，而 价格的变动又反过来影响国际收支的自动调节机 制。例如，国际收支的顺差外汇的流入容易引起 国内的信用膨胀，这将导致一国货币供应量的增 加。在其他条件不变的情况下，货币供应量的增 加引起利率的下降，导致投资、消费的上升。

国际经济学

2. 汇率的自动调节机制 汇率的自动调节是通过货币的升值、贬值 来消除顺差或逆差，从而恢复国际收支的平衡 的。

国际经济学

3. 国民收入的自动调节机制 在国际收支不平衡时，该国的国民收入会 发生变动，而收入的变动在某种程度上能调节 国际收支的不平衡。

国际经济学

4. 利率的自动调节机制 国际收支不平衡影响利率水平，而利率水 平的变动又反过来对国际收支平衡产生影响。 例如，国际收支的逆差会引起外汇的流出，导 致本国货币供应量的减少。在其他条件一定的 情况下，本国利率上升导致外国资本的流入。 资本的流入将改善金融资本账户的收支状况。

国际经济学

三、自动调节机制的缺陷需要付出一定的经济代价 存在时滞

国际经济学

第二节 国际收支调节的理论与政策一、国际收支调节的主要理论(一)弹性分析法(Elasticity Approach) 主要分析收入不变的条件下，汇率变动对 一国国际收支调整的作用。 汇率变动通过国内外产品之间、本国生产 的贸易品与非贸易品之间相对价格变动，影响 一国出口供给和需求，从而作用于国际收支。

国际经济学

前提假设 收入不变 其他商品的价格不变 没有资本流动 商品劳务贸易收支等同于国际收支 重要假设：进出口供给弹性无穷大

国际经济学

主要机制： 贸易逆(顺)差→本币对外贬值

(升值)→ 本国出口商品以外币所表示的价格下降(上升) →出口量上升(下降)→国际收支改善 本国进口商品以本币所表示的价格上升(下 降)→进口量下降(上升)→国际收支改善

国际经济学

马歇尔—勒纳条件(本币贬值引起本国贸易收支改善的 条件) η x 出口需求价格弹性的绝对值 η m 进口需求价格弹性的绝对值 η x+η m>1 马歇尔—勒纳条件(Marshall-Lerner Condition):进出口需求弹性的绝对值之和大于1, 这将意味着出口数量的增加加进口数量的减少幅度大 于汇率上升所导致的外币价格下降和进口本币的价格 上升幅度，本币贬值将带来以外币或以本币表示的贸 易收支的改善。

国际经济学

J曲线效应在短期内，贬值并不能立即引起贸易 数量的变化，汇率的变动到贸易数量 的增减需要一段时间，这就是因为掌 握市场信息、扩大贸易品产量等都需 要时间的。在这一期间内，贬值并不 能带来贸易收支的改善，反而可能导 致其恶化。学者们将这一现象称为 “J曲线效应”,以英文字母J来象征 贬值后的贸易差额的时间轨迹或动态 变化。马吉(Magee)将贬值后的时 间分为三个阶段：货币合同阶段、传 导阶段和数量调整阶段。

国际经济学

(二)吸收分析法(Absorption Approach) 该理论从宏观经济的角度出发将一国经济的整体活 动与国际收支相联系。具体地说该理论主要考察总收入 与总支出对国际收支的影响，并提出调节国际收支的政 策主张。 EX-EM=Y-(C+I+G) (C+I+G)表现为国民收入中被国内吸收的部分,用A表 示；EX-EM为贸易差额，用B表示。 B=Y-A 该理论认为上式的右为因，左为果，由此得出结论 是国际收支的顺差是吸收(支出)相对于收入不足的表 现。而国际收支的逆差则是吸收(支出)相对于收入过 大的结果。

国际经济学

因此，一国的国际收支状况最终还是要通 过改变收入和吸收(支出)进行调节。该理论 主张用宏观需求管理政策，包括汇率政策，来 增加收入，或者减少支出，或二者兼之。 政策主张：以国际收支逆差为例，如果经 济处于充分就业状态，则所有的资源已被充分 利用，要使国际收支改善就应注意使用减少支 出的政策(即紧缩的财政和货币政策);如果 存在闲置资源的话(失业),要注意搭配使用 汇率贬值政策。

国际经济学

(三)货币分析法(Monetary Approach) 假设前提：第一，从长期来看，一国处于充 分就业的均衡。第二，从长期来看，货币需求是 稳定的，货币供给变动不影响实际产出。第三， 一国的价格水平和利率水平接近于世界市场水平 和国际资本市场利率水平。

国际经济学

国际收支的顺差是国内货币供给小于货币需 求的结果；逆差是国内货币供给大于货币需求的 结

果。当一国国内的货币供给大于货币的需求时， 由于货币供应量不影响实际产量，在价格不变的 情况下，多余的货币就要寻找出路，人们必然会 增加对国外商品和金融资产的需求，最终导致国 际收支逆差。当名义货币的需求超过了货币供给， 在价格不变的情况下，人们必然会减少支出，减 少对外国商品和金融资产的需求，最终导致国际 收支顺差。