股指期货的推出对中国股市的影响

中央广播电视大学人才培养模式改革

和开放教育试点金融学专业毕业论文

股指期货的推出

对中国股市的影响

学员姓名 顾爱辉 学号 081050284

入学时间 08 年 春 季

指导老师 江军 职称 讲师

试点学校 南通广播电视大学

目 录

一、股指期货的概述.................................................. 1

（一）股指期货的概念 ............................................ 1

（二）世界主要股指期货市场 ...................................... 1

（三）股指期货交易的基本制度 .................................... 1

1．保证金制度................................................ 1

2．每日无负债结算制度........................................ 1

3．价格限制制度.............................................. 1

4．持仓限制制度.............................................. 2

5．强行平仓制度.............................................. 2

6．大户报告制度.............................................. 2

7．结算担保金制度............................................ 2

二、背景分析........................................................ 2

三、股指期货的作用.................................................. 3

（一）、套期保值.............................................. 3

（二）、套利.................................................. 3

（三）、投机.................................................. 3

四、中国推出股指期货的必要性........................................ 3

（一）回避股市系统风险,保护广大投资者的利益.................. 3

（1）套利功能方面............................................ 3

（2）套期保值功能方面........................................ 4

（二）有利于创造性地培育机构投资者，促进股市规范发展......... 4

五、股指期货对股市的影响............................................ 4

（一）股指期货对股票市场波动性的影响 ............................ 4

（二）股指期货对股票市场交易量的影响 ............................ 5

（三）股指期货对股市资金规模的影响 .............................. 6

（五）股指期货对股市结构的影响 .................................. 7

（六）股指期货对股价波动率的影响 ................................ 7

（七）股指期货对股价的影响 ...................................... 8

（八）股指期货对股票市场投资思维方式的影响 ...................... 8

六、投资建议........................................................ 9

五、结束语......................................................... 10

股指期货的推出对中国股市的影响

【内容提要】

简单介绍股指期货的基本概念，分析了股指期货对我国股市的影响，并指出股指期货的推出，对我国既是一次机遇也是一次挑战。.该文主要从股指期货对股票市场波动性、交易量、资金规模、流动性、股市结构、股价波动率及股价等方面的影响来进行探讨和研究,得出的结论是：股指期货的推出从长期来看对股市现货影响不大.

【关键词】

股指期货；股票市场；证券市场；风险管理

一、股指期货的概述

（一）股指期货的概念

股指期货的全称是股票价格指数期货，也可称为股价指数期货、期指，是指在交易所进行的以某一股票价格指数作为标的物的标准化期货合约，由交易双方订立的，约定在未来某一特定日期以事先确定的股价指数的大小约定价格进行股价指数交割结算的标准化合约的交易。作为期货交易的一种类型，股指期货交易与普通商品期货交易具有基本相同的特征和流程。

（二）世界主要股指期货市场

世界主要股指期货市场有标准·普尔500指数、道·琼斯平均价格指数、英国金融时报股票指数、日经股票平均指数、香港恒生指数等。

（三）股指期货交易的基本制度

1．保证金制度

投资者在进行期货交易时，必须按照其买卖期货合约价值的一定比例来缴纳资金，作为履行期货合约的财力保证，然后才能参与期货合约的买卖，这笔资金就是我们常说的保证金。

2．每日无负债结算制度

每日无负债结算制度也称为“逐日盯市”制度，简单说来，就是期货交易所要根据每日市场的价格波动对投资者所持有的合约计算盈亏并划转保证金账户中相应的资金。

3．价格限制制度

涨跌停板制度主要用来限制期货合约每日价格波动的最大幅度。

4．持仓限制制度

交易所为了防范市场操纵和少数投资者风险过度集中的情况，对会员和客户手中持有的合约数量上限进行一定的限制，这就是持仓限制制度。

5．强行平仓制度

当交易所会员或客户的交易保证金不足并未在规定时间内补足，或当会员或客户的持仓量超出规定的限额，或当会员或客户违规时，交易所为了防止风险进一步扩大，将对其持有的未平仓合约进行强制性平仓处理，这就是强行平仓制度。

6．大户报告制度

大户报告制度是指当投资者的持仓量达到交易所规定的持仓限额时，应通过结算会员或交易会员向交易所或监管机构报告其资金和持仓情况。

7．结算担保金制度

结算担保金是指由结算会员依交易所的规定缴存的，用于应对结算会员违约风险的共同担保资金。

二、背景分析

2007年2月7日的《期货交易管理条例》在国务院常务会议上得到审议并原则通过，股指期货上市的法律障碍彻底清除。以《期货交易管理条例》的颁布为契机，在证监会、各大证券交易所、期货公司以及政府等相关机构的积极准备下股指期货呼之欲出，推出的脚步渐行渐进，条件也日趋成熟。

股指期货将在今年4月份登台亮相，届时推出的股指期货是以沪深300成份股作为标的物的。股价指数是连接股市和期市的天然纽带，它诠释了股市的整体发展态势，而股指期货则是对股市整体态势的预期，它集合了影响当前股市的各种因素和对这些影响因素的预期、现货市场股指价格和成交量、投资者心理和行为等重要信息，连同期货市场交易动向，形成新的价格。这个新价格是股票现货的预期未来价格，它既是以现货标的股指为基础，反过来也指导股市价格。股指期货和股票现货市场之间存在天然的不可分割的联系。这种联系决定了股指期货的推出将对股市产生重大而深远的影响。

股指期货牵动着投资者的每一根神经，一度成为股市争议的热点和焦点，它的推出，是利好还是利空？到现在仍然没有一个定论，一部分投资者认为推出股指期货会给现货市场造成致命打击，致使股票市场的大幅度下跌；一部分投者则看好股指期货的推出。

三、股指期货的作用

（一）、套期保值

对股票投资组合进行风险管理，即防范系统性风险(我们平常所说的大盘风险)。通常我们使用套期保值来管理我们的股票投资风险。

（二）、套利

利用股指期货进行套利。所谓套利，就是利用股指期货定价偏差，通过 …… 此处隐藏：9845字，全部文档内容请下载后查看。喜欢就下载吧 ……