跨国并购案对我国机械行业发展的启示

目 录

摘要和关键词 ............................................................. 2

1.我国三大机械巨头跨国并购的情况 ......................................... 3

1.1中联重科收购意大利CIFA有限公司 ................................... 3

1.2三一重工并购普茨迈斯特有限公司 .................................... 3

1.3徐工收购施维英机械有限公司 ........................................ 3

2.三次跨国并购时机选择的分析 ............................................. 4

2.1符合企业的扩张战略 ................................................ 4

2.2“走出去”战略的支持 ............................................... 6

2.3目标公司陷入经营困境 .............................................. 7

3.三大巨头跨国并购对我国机械行业的启示 ................................... 8

3.1并购是企业做大做强的重要方式 ...................................... 8

3.2注重并购时机的选择 ................................................ 9

参考文献 ................................................................ 10

跨国并购案对我国机械行业发展的启示

——基于中联、三一和徐工机械的跨国并购

[摘要] 近几年，我国机械行业频频出现并购的消息：中联重科收购CIFA，三一重工并购普茨迈斯特、徐工机械收购施维英等，欧洲前三大混凝土机械制造商全部被我国收编，我国机械行业新一轮的跨国并购潮正风起云涌。本文通过对我国三大机械巨头跨国并购情况的介绍，进一步从多角度对案例中并购的时机选择进行分析，从而得出三大并购案给我国机械行业跨国并购带来的启示。

[关键词] 跨国并购，机械行业，中联，三一，徐工

1.我国三大机械巨头跨国并购的情况

1.1中联重科收购意大利CIFA有限公司

2008年9月28日，中联重科股份有限公司（以下简称“中联”）联合投资机构弘毅投资、高盛、曼达林基金与意大利 CIFA 公司（以下简称“CIFA”）正式签署整体收购协议，以2.71 亿欧元的现金收购方式，完成对 CIFA 的全额收购。其中，中联重科控股60%，曼达林基金持股9.04%，弘毅持股18.04%，高盛持股12.92%。这是迄今为止，中国企业在欧洲缔造的第二大收购交易，仅次于 2006 年 1 月蓝星集团以 4 亿欧元收购法国安迪苏集团。

1.2三一重工并购普茨迈斯特有限公司

2012年1月30日，三一重工股份有限公司（以下简称“三一”）对外正式宣布，该公司于中信产业投资基金（香港）顾问有限公司共同出资3.6亿欧元收购德国普茨迈斯特有限公司（以下简称“普茨迈斯特”）100%股权，其中三一旗下的三一德国收购90%，中信基金收购10%。三一德国出资额为3.24亿欧元（折合人民币26.54亿元）。

1.3徐工收购施维英机械有限公司

2012年4月20日，中国最大的工程机械行业领军企业——徐州工程机械集团有限公司（以下简称“徐工”）正式宣布收购全球著名混凝土成套设备领导者德国施维英机械有限公司（以下简称“施维英”）。由此，徐工集团拥有施维英公司52%的股权，处于控股地位。这次收购是徐工集团继成功收购欧洲两家零部件企业后，进行的又一新的国际收购项目。徐工集团控股施维英，标志着中国工程机械企业国际化进程又迈出了坚实的一步。

近年来，我国工程机械企业纷纷向欧洲企业发起了在相关领域的跨国收购行动，而在并购的对象上我国三大企业都选择了在工程机械行业的国际龙头企业。虽然在国内中

联、三一和徐工在国内市场上占有较大份额，但在国际化程度上远不及全球三大巨头，在技术上还有很大差距，只能称得上是国内的龙头企业。在世界混凝土机械领域，德国的普茨迈斯特、施维英以及意大利CIFA分别是国际混凝土机械市场排名前三位的顶尖品牌，在技术和全球营销网络上强于国内的三个企业。以往的跨国并购都是以发达国家企业并购发展中国家企业为主，因为一般的认识就是发达国家企业实力比较强，发生并购的可能性比较大，但国内三大龙头企业的跨国并购都指向了欧洲主要发达国家。世界三大混凝土机械品牌皆被中国三大工程机械企业收入囊中，标志着世界混凝土机械市场“三足鼎立”在中国正式形成。

2.三次跨国并购时机选择的分析

2.1符合企业的扩张战略

中联重科是一家极富创新的国际化公司，作为全球工程机械装备制造领军企业，中联重科携世界顶尖的行业技术、13大类别、66个产品系列，640多个品种的工程机械产品和全球研发、制造和营销服务体系，为客户提供工程机械整体解决方案。至今中联共并购企业已有10余家，自2001年起，中联几乎每年都有并购项目在推进和成交，并购已经成为中联扩大规模和效益的重要方式。中联的扩张战略主要是通过整合全球资源，建立适应产品发展和市场发展的全球化采购体系，拥有核心技术和自主知识产权，打造国际化品牌，最终成为真正意义上全球化运营的公司。正是在长期扩张战略的支持下，中联抓住机遇利用其丰富的并购经验成功完成对CIFA的跨国并购，迅速扩大市场占有率。

三一是三大工程机械企业中唯一的民营企业，与徐工稳健的经营风格和中联的相对稳健相比，三一的扩张表现的尤为迅猛。三一在发展过程中不断深化“数一数二”的战略，加快以精简、高效、快捷的业务模式推进国际化进程、推进组织变革，探索全球化制造模式。在2010年全年三一实现营业收入339.55亿元，同比增长78.94%；营业利润68.97亿元，同比增长103.94%，截止2010年12月31日，三一的总资产达到313.41

亿元。三一不仅在收购所需资金方面做了前期的充分累积，同时三一也制定了公司未来的经营规划，其经营战略中的“两化”——国际化和一体化更是为其收购大象做出了合理的规划。在收购前，三一曾在2011年与普茨迈斯特进行了深化研发与技术创新的协同合作，更是为其收购大象奠定了良好的基础，延伸产业链，迅速提升其市场占有率和毛利率水平，使其跨国并购能够平稳进行。

在徐工的快速扩张过程中，国际化拓展的步伐一直在持续加速。徐工在海外已经构建了100多家代理商的庞大全球网络，为其实施面向全球拓展产品市场和资本市场做出了重要准备。特别是对欧美等发达经济体和新兴市场，徐工更是加快了其全球的落子布局，密切关注资本市场，做好市值管理和“产业+资本”的驱动运作，为公司实施跨国并购和国际化发展提供了资金保障。徐工在其扩张的道路上继续实施“千亿元、国际化、世界级”的发展战略，不断推进变革创新、布局调整和国际开拓，全面进军世界级企业。为顺利并购施维英，实现优势互补，徐工在将其纳入发展战略的过程中，更是综合使用各种融资手段，使公司的现金流和资产负债状况更加健康和均衡。

我国工程机械行业呈现持续活跃和竞争越来越激烈的趋势，市场份额也主要集中在行业的龙头企业。国内三大工程机械企业不约而同地采取跨国并购的方式加快其扩张战略的步伐，加快推进了三大企业甚至我国工程机械行业的国际化进程，将全球资源不断集中。如表2.1所示，三大企业在实施并购时已经具备了良好的财务状况，中联、三一、徐工近三年的主营业务收入持续增长，市场份额持续扩大，为其实施并购提供了重要的资金保障。此外，国内三大龙头企业的并购均顺应了企业自身的发展战略，都是基于企业 …… 此处隐藏：5801字，全部文档内容请下载后查看。喜欢就下载吧 ……