报表分析作业偿债能力模板

万科企业股份有限公司2008至2012年偿债能力分析

偿债能力是企业清偿到期债务的现金保障程度。偿债能力分为短期偿债能力和长期偿债能力。短期偿债能力是企业用流动资产偿还流动负债的现金保障程度。长期偿债能力是企业偿还长期债务的现金保障程度。

一、公司简介

万科企业股份有限公司于1984年5月成立广东省深圳市盐田区大梅沙环路33号，经深圳市人民政府深府办 (1988) 1509 号文批准，于1988 年11 月1 日在深圳现代企业有限公司基础上改组设立的股份有限公司，1991年1 月29 日发行之A 股在深圳证券交易所上市成为深圳证券交易所第二家上市公司，股票代码为000002，1993年5 月28 日发行之B 股在深圳证券交易所上市。1993 年12 月28 日经深圳市工商行政管理局批准更名为“万科企业股份有限公司”。 将大众住宅开发确定为公司核心业务。 公司经营范围为:兴办实业(具体项目另行申报)；国内商业；物资供销业(不含专营、专控、专卖商品)；进出口业务(按深经发审证字第113 号外贸企业审定证书规定办理)；房地产开发。控股子公司主营业务包括房地产开发、物业管理、投资咨询等。经过二十多年的发展，成为国内最大的住宅开发企业，目前业务覆盖珠三角、长三角、环渤海三大城市经济圈以及中西部地区，共计53个大中城市。近三年来，年均住宅销售规模在6万套以上，2011年公司实现销售面积1075万平米，销售金额1215亿元，2012年销售额超过1400亿。销售规模持续居全球同行业首位。

二、万科企业股份有限公司短期限偿债能力分析

短期偿债能力主要衡量指标有：流动比率、速动比率和现金比率。

（一）指标计算

1、流动比率。 2008年流动比率=流动资产/流动负债

=113,456,373,203.92/64,553,721,902.6=1.76

2009年流动比率=流动资产/流动负债

=130,323,279,449.37/68,058,279,849.28=1.91

2010年流动比率=流动资产/流动负债

=205,520,732,201.32/129,650,791,498.49=1.59

2011年流动比率=流动资产/流动负债

=282,646,654,855.19/200,724,160,315.26=1.41

2012年流动比率=流动资产/流动负债

=362,773,737,335.37/259,833,566,711.09=1.40

2、速动比率。

2008年速动比率=（流动资产-存货）/流动负债=

（113,456,373,203.92-85,898,696,524.95/64,553,721,902.6 =0.43

2009年速动比率=（流动资产-存货）/流动负债=

（130,323,279,449.37-90,085,294,305.52/68,058,279,849.28

=0.59

2010年速动比率=（流动资产-存货）/流动负债=

（205,520,732,201.32-133,333,458,045.93/129,650,791,498.49 =0.56 2011年速动比率=（流动资产-存货）/流动负债=

（282,646,654,855.19-208,335,493,569.16/200,724,160,315.26 =0.37

2012年速动比率=（流动资产-存货）/流动负债=

（362,773,737,335.37-255,164,112,985.07/259,833,566,711.09 =0.41

5、现金比率。

2008年现金比率=（货币资金+短期投资净额）/流动负债

=19,978,285,929.92/64,553,721,902.6=0.31

2009年现金比率=（货币资金+短期投资净额）/流动负债

=（23,001,923,830.80+740,470.77）

/68,058,279,849.28=0.34

2010年现金比率=（货币资金+短期投资净额）/流动负债

=37,816,932,911.84/129,650,791,498.49=0.29

2011年现金比率=（货币资金+短期投资净额）/流动负债

=34,239,514,295.08/200,724,160,315.26=0.17

2012年现金比率=（货币资金+短期投资净额）/流动负债

=52,291,542,055.49/259,833,566,711.09=0.20

2008 2009 现金比率 2010 2011 2012

0.31 0.34 0.29 0.17 0.20

0.28 0.458 0.375 0.1664 0.1899

流动比率是流动资产除以流动负债的比率，企业能还偿还短期债务， 主要看有多少短期债务，以及多少可变现偿债的流动资产，流动资产主要 包括货币资金、应收债权以及存货等 ，从债权人角度看，流动比率越高越 好，国这流动比率越高，债权越有保障，借出的奖金越安全；从经营者和 所有者角度看，并不一定要求流动比率越高越好，根据经营需要，进行负 债经营也是现代企业经营的策略之一。从表一数据分析可以看出，万科地 产流动比率、速动比率都略低于同行业平均水平，说明万科地产的短期偿 债能力低于同行平均水平，偿债能力较低。而现金比率 2008 年到 2010 年 略低于同行业平均水平，2011 年到 2012 年则高于同行业平均水平，说明 万科地产总得来说，处于短期偿债能力较同行业低的水平。 2、历史比较分析。 表二：万科 2008 年至 2012 年短期偿债能力历史比较分析表 项目 流动比率 2008 年度 1.76 2009 年度 2010 年度 1.91 1.59 2011 年度 2012 年度 1.41 1.40

图一：万科流动比率历史拆线图

从表二和图一中可以明确的看出，万科股份流动比率2009年比2008年上升了0.15，说明流动资产比流动负债增加了62.26亿元，流动资产中所有项目均有不同程度的增加，其中预付款项和其他应收账款增加金额最大，应收账款则呈现小幅度下降。表明万科在09年的财务风险有所下降，偿债能力增强，2010年则比2009年降了0.32，说明公司的短期偿债能力下降了，企业的财务状况不太稳定。2011年比2010年又下降了0.18，说明公司的短期偿债能力又下降了，而2012年和2011年相比，只下降了0.01，短期偿债能力维持不变。

图二：万科速动比率历史拆线图

从表二和图二中可以清晰的看出，万科地产的速动比率，2009年比2008年上升了0.16.说明万科的财务风险有所下降，偿债能力增强，而2010年比2009年下降了0.03，说明受房地产市场调控影响，偿债能力稍变弱。2011年比2010年下降了0.19，偿债能力变化较大，偿还能力下降利害。2012年又比2011年上升了0.04，上升到2008年水平。从总体看来，万科地产的速动比率整体呈现不稳定的情况，上下起伏较大，偿债能力也不稳定。

从表二的数据可以看出，万科地产的现金比率2009年比2008年上升0.03，主要是因为货币资金都出现了较大幅度的增加，尤其是预付款项和其他应收款项的上升幅度达到了60%，说明企业的即刻变现能力增强。而2010年比2009年下降了0.05，主要是因为应付职工薪酬、应交税费和其他应付款项的增加，下降幅度达到54%，表明万科的存货变现能力是制约短期偿债能力的主要因素。2011年比2010年下降了0.12，下降幅度较大。

2012年比2011年又上升了0.03，但上升幅度较小。2008年到2012年现金比率呈现得也是不稳定的趋势。

三、万科企业股份有限公司长期偿债能力分析

长期偿债能力主要衡量指标有：资产负债率、产权比率。

（一）指标计算

1、资产负债率。 2008年资产负债率=（负债总额/资产总额）*100%

=80,418,030,239.89/119,236,579,721.09*100%=67.44%

2009年资产负债率=（负债总额/资产总额）*100%

=92,200,042,375.32/137,608,554,829.39*100%=67.00%

2010年资产负债率=（负债总额/资产总额）*100%

=161,051,352,099.42/215,637,551,741.83*100%=74.69%

2011年资产负债率=（负债总额/资产总额）*100%

=228,375,901,483.02/296,208,440,030.05*100%=77.10%

2012年资产负债率=（负债总额/资产总额）*100%

=296,663,420,087.27/378,801,615,075.37*100%=78.32%

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