财务报表分析案例分析(3)

资产管理比率

(1)存货周转率=销货成本/平均存货.

(2)A 应收账款周转率=销售收入净额/平均应收账款.

B 应收账款周转天数(平均收帐期)=360/应收账款周转率.

(3)资产周转率=销售收入净额/平均总资产

公司资产管理比率数值2002年比2001年略有下降，2003年度最高，其中，存货周转率2003年度超过行业平均水平，说明管理存货能力增强，物料流转加快，库存不多。应收帐款周转率远高于行业平均水平，说明资金回收速度快，销售运行流畅。公司2003年资产总计增长较快，销售收入净额增长也很快，所以资产周转率呈快速上升趋势，在行业中处于领先水平，说明公司的资产使用效率 很高，规模的扩张带来了更高的规模收益，呈现良性发展。

3.负债比率.

(1)资产负债比率(负债比率)=总负债/总资产.

(2)已获利息倍数=利税前利润/利息=(净利润+利息+所锝税)/利息

(3)长期债务对权益比率=长期负债/所有者权益

公司负债比率逐年降低主要是因为公司成立初期举借大量贷款和外债进行电厂建设， 随着电厂相继投产获利，逐渐还本付息使公司负债比率降低，也与企业不断的增资扩股有关系。并且已获利息倍数指标发展趋势较好公司有充分能力偿还利息及本金。 长期偿债能力在行业中处于领先优势

4 .获利能力比率.

(1)销售净利润率=净利/销售收入净额

(2)销售毛利率=毛利润/销售收入净额

(3)资产回报率=利税前利润/平均总资产

(4)每股收益=权益回报率=(净利润—优先股股息)/平均普通股股权

(5)资产净利率=(净利润—优先股股息)/平均资产

公司获利能力指标数值基本上均高于行业平均水平，并处于领先地位，特别是资产收益率有相当大的领先优势。各项指标显示在2002年比2001年略有下降，这可能与煤炭等资源的大幅度涨价有关。而2003年有了大幅度的增长，这说明公司2003年的并购等一系列举措获得了良好效果和收益。

从原来国家电力公司所属各上市电厂的横向比较上来看华能国际的主营业务利润率仅次于桂冠电力，而且就行业的平均水平而言，桂冠电力的59.12%的主营业务利润率远远高于行业平均水平，这样的经营业绩令人怀疑。但是从华能国际的短期偿债能力的横向比较来看，短期偿债能力偏弱，企业没有办法保证在短期内能够偿还借款。此外，华能国际的存货周转速度也比同行业的其他几家企业的偏低，这说明华能国际在存货管理方面还存在着一定的问题。

下面附有2003年6月30日的原国家电力公司所属上市发电公司财务比例比较表，可以作为参考进行比较

股票名称 漳泽电力 长源电力 华能国际 桂冠电力 九龙电力 龙电股份 华银电力 国电电力

日期 2003-6-30 2003-6-30 2003-6-30 2003-6-30 2003-6-30 2003-6-30 2003-6-30 2003-6-30

盈利能力 销售毛利率 30.58 15.5 32.15 59.12 31.7 26.3 3.98 30.71

主营业务利润率 29.5 14.23 31.9 57.67 30.68 26.3 2.73 29.39

收益率 3.12 1.26 5.23 2.74 2.95 2.69 -0.49 1.82

每股收益 0.26 0.08 0.39 0.19 0.24 0.1 -0.04 0.26

每股净资产 3.02 2.27 5.26 4.06 4.95 2.79 4 3.64

每股现金净流量 -0.03 0.01 -0.33 -0.02 -1.17 0.73 -0.14 0.27

成长能力 主营业务收入

增长率 36.77 26.24 33.3 -4.22 4.76 1.18 10.25 40.54

净资产增长率 8.77 2.71 9.46 3.83 -0.05 3.58 -3.36 11.14

营业利润增长率 182.23 73.85 29.2 -10.98 -8.47 28.38 -176.31 17.42

税后利润增长率 170.08 97.01 29.37 -9.99 -8.89 -21.04 -163 17.5

利润总额增长率 178.08 84.03 32.82 -9.75 -5.95 -15.6 -145.54 31.88

利息保障倍数 4.62 2.48 11.18 40.97 -515.18 8.14 0.02 4.04

固定资产比率 75.88 64.72 83.78 82.97 58.3 45.53 55.36 79.66

短期偿债能力 流动比率 1.67 1.02 0.86 1.06 1.19 4.56 1.7 0.37

速动比率 1.5 1.01 0.71 1.06 1.13 4.51 1.39 0.33

管理效率 存货

周转率 9.62 44.32 8.3 43.07 6.28 16.35 1.24 7.95

应收账款周转率 5.4 3.61 5.76 1.33 3.31 -- 1.91 3.06

固定资产周转率 0.28 0.33 0.26 0.09 -- -- 0.16 0.15

股东权益周转率 0.62 0.62 0.35 0.11 0.24 0.19 0.17 0.46

总资产

周转率 0.22 0.23 0.24 0.07 0.15 0.14 0.09 0.12

资本结构 股东权益比率 36.83 34.89 67.37 59.05 51.29 71.13 50.18 25.58

资产负债比率 63.17 55.95 30.98 30.69 44.69 28.86 48.78 65.1

华能国际电力股份有限公司 --资产负债(合并) 单位：万元

数据项名称\截止时间 2003-12-31 2002-12-31 2001-12-31

货币资金 443360.4438 415736.2535 217313.6245

短期投资 1.32 0 622517.1786

应收票据 44720 47275 15223

应收股利 0 0 0

应收利息 329.1154 379.2434

应收帐款 235682.5998 188908.2774 125494.1073

坏帐准备 0 0 0

应收帐款净额 251754.6884 188908.2774 125494.1073

预付货款 8819.4813 5404.0826 9495.3798

其他应收款 16072.0886 10259.5147 13189.2413

待摊费用 477.934 1245.1202 1259.6842

存货 80815.9276 94072.3848 73945.8212

存货变动准备 0 0 0

存货净额 80815.9276 94072.3848 73945.8212

待转其他业务支出 0 0 0

待处理流动资产损失 0 0 0

一年内到期的长期债券投资 8.306 2.516

其他流动资产 0 7000 0 3 Q7 t? m1 w& j4 q$ L

流动资产合计 830287.2165 770282.3926 1078438.0369

长期股权投资 340703.4531 77615.1596

长期债权投资 1.25 1013.777

长期投资减值准备

长期投资 340704.7031 78628.9366 24782.8254

合并价差 113326.2633 31386.2886 0

固定资产原价 6073181.0047 5894023.9645 4779616.0041

累计折旧 2233092.2497 1872507.8726 1437264.5114

固定资产净值 3840088.755 4021516.0919 3342351.4927

工程物资 111165.4804

在建工程 309096.0181 68576.1557 424868.0894

固定资产清理

待处理固定资产净损失

其他 0 0 0

固定资产合计 4260350.2535 4090092.2476 3767219.5821

无形资产 -105740.6729 -130616.7496 -155345.6114

递延资产

长期待摊费用 2095.0014 1488.688 876.0388

无形资产和递延资产合计 -103645.6715 -129128.0616 -147469.5726

其他长期投资 0 0 7000

递延税款借项 0 0 0

资产总计 5327696.5016 4809875.5152 4722970.8718

应付帐款 65310.0248 47160.8936 36504.3809

应付票据 0 0 2277.0473

应付工资 1015.7597 927.629 0

应付福利费 21400.6684 22428.9622 37619.2419

预收帐款 0 0 0

其他应付款 0 0 136812.147

内部应付款 0 0 0

未交税款 91736.2692 62018.89 52119.2667

未付股利 1478.0096 204009.3146 180000

其他未交款 295.5512 780.5368 0 7

预提费用 2673.3205 2627.3238 21428.7357 6

待扣税金 0 0 0

一年内到期的长期负债 304150.1169 241363.6557 292884.644

其他流动负债 9503.4943 11586.0824 240566.7641

流动负债合计 824657.3763 87594 …… 此处隐藏：2934字，全部文档内容请下载后查看。喜欢就下载吧 ……