第四章 资本成本与资金结构

第四章 资本成本与资本结构

一、单项选择题

1．成本按其习性可划分为( )

A．约束成本和酌量成本 B．固定成本、变动成本和混合成本

C．相关成本和无关成本 D．付现成本和非付现成本

2．下列各项中，属于酌量性固定成本的是( )

A．折旧费 B．长期租赁费 C．直接材料费 D．广告费

3．在计算个别资本成本时，需要考虑所得税抵减作用的筹资方式有（ ）。

A.银行借款 B.长期债券 C.优先股 D.普通股

4．某公司普通股目前的股价为25元/股，筹资费率为6%，刚刚支付的每股股利为2元，股利固定增长率2%，则该企业利用留存收益的资本成本为（ ）。

A.10.16% B.10% C.8% D.8.16%

5．某公司的经营杠杆系数为1.8，财务杠杆系数为1.5，则该公司销售额每增长1倍，就会造成每股收益增加( )。

A．1.2倍 B．1.5倍 C．0.3倍 D．2.7倍

6．某公司年营业收入为500万元，变动成本为200万，经营杠杆系数为1.5，财务杠杆系数为2。如果固定成本增加50万元，那么，复合杠杆系数将变为( )。

A．2．4 B．3 C．6 D．8

7．某企业某年的财务杠杆系数为2.5，息税前利润（EBIT）的计划增长率为10%，假定其他因素不变，则该年普通股每股收益（EPS）的增长率为（ ）。

A.4% B.5% C.20% D.25%

8．某企业2005年的销售额为5000万元，变动成本1800万元，固定经营成本1400万元，利息费用50万元，没有优先股，预计2006年销售增长率为20％，则2006年的每股收益增长率为( )。

A．32．5％ B．41．4％ C．39．2％ D．36．6％

9．关于复合杠杆系数，下列说法正确的是( )。

A．等于经营杠杆系数和财务杠杆系数之和

B．该系数等于普通股每股收益变动率与息税前利润变动率之间的比率

C．该系数反映产销量变动对普通股每股收益的影响

D．复合杠杆系数越大，企业风险越小

10．某企业固定经营成本为20万元，全部资本中公司债券占25％，则该企业( )。

A．只存在经营杠杆 B．只存在财务杠杆

C．存在经营杠杆和财务杠杆 D．经营杠杆和财务杠杆可以相互抵销

11．已知某企业目标资本结构中长期债务的比重为20％，债务资本的增加额在0-lOOOO元范围内，其利率维持5％不变。该企业与此相关的筹资总额分界点为( )元。

A．5000 B．20000 C．50000 D．200000

12．如果企业的资本来源全部为自有资本，且没有优先股存在，则企业财务杠杆系数( )。

A．等于0 B．等于1 C．大于1 D．小于1

13．如果企业一定期间内的固定生产成本和固定财务费用均不为零，则由上述因素共同作用而导致的

杠杆效应属于( )。

A．经营杠杆效应 B．财务杠杆效应 C．复合杠杆效应 D．风险杠杆效应

14．下列各项中，运用普通股每股收益无差别点确定最佳资本结构时，需计算的指标是( )。

A．息税前利润 B．营业利润 C．净利润 D．利润总额

15．比较资本成本法是根据( )来确定资本结构。

A．加权平均资本成本的高低 B．占比重大的个别资本成本的高低

C．各个别资本成本代数之和的高低 D．负债资本各个别资本成本代数之和的高低

16．一般而言，在其他因素不变得情况下，固定成本越高，则（ ）。

A．经营杠杆系数越小，经营风险越大 B．经营杠杆系数越大，经营风险越小

C．经营杠杆系数越小，经营风险越小 D．经营杠杆系数越大，经营风险越大

17．当财务杠杆系数为1时，下列表述正确的是（ ）。

A．息税前利润增长率为0 B．息税前利润为0

C．利息与优先股股息为0 D．固定成本为0

18．下列各项中，不属于影响资本结构的因素的是（ ）。

A．企业财务状况 B．行业特征 C．所得税税率的高低 D．投资机会

19．某公司发行债券，债券面值为1000元，票面利率6%，每年付息一次，到期还本，债券发行价1010元，筹资费为发行价的2%，企业所得税税率为25%，则该债券的资本成本为（ ）。

A．4.06% B．4.25% C．4.55% D．4.12%

20．采用销售百分比法预测对外筹资需要量，下列影响因素的变动会使对外筹资需要量增加的是（ ）

A．降低股利支付率 B．固定资产净值增加

率8%，则该股票的资本成本为（ ）。

A．12.5% B．14% C．16% D．18%

22．某公司普通股目前的股价为10元/股，筹资费率为5%，刚刚支付的每股股利为2元，股利固定增长率为4%，则该企业利用普通股筹资的资本成本为（ ）。

A．25.9% B．21.9% C．24.4% D．25.1%

23．某企业发行5年期债券，债券面值为1000元，票面利率10％，每年付息一次，发行价为1100元，筹资费率3％，所得税税率为25％，则该债券的资金成本是（ ）。

A.9.37％ B.7.03％ C.7.36％ D.6.66％

24．某公司普通股目前的股价为10元/股，筹资费率为8％，刚刚支付的每股股利为2元，股利固定增长率3％，则该企业利用留存收益的资金成本为（ ）。

A.22.39％ B.25.39％ C.20.6％ D.23.6％

25．某企业基期的销售额为1500万元，经营性资产和经营性负债占销售收入的百分比分别为90%和30%，计划销售净利率为10%，股利支付率为60%，如果企业的销售增长率为8%，预计该企业的外部融资需求量为（ ）万元。

A．9.8 B．7.2

C．8.6 D．8 26．采用每股收益分析法进行资本结构决策，所选择的方案是（ ）。 A．每股收益最大的方案 B．风险最小的方案 D．每股收益适中、风险适中的方案 C．每股收益最大、风险最小的方案 C．利润留存率提高 D．销售净利率增大 21．某公司普通股的贝塔系数为1.25，此时一年期国债利率为6%，市场上所有股票的平均风险收益

27．下列关于总杠杆系数的表述中，不正确的是（ ）。

A．在总杠杆系数一定的情况下，经营杠杆系数与财务杠杆系数此消彼长

B．在其他因素不变的情况下，总杠杆系数越大，公司风险越大

C．总杠杆系数越大，企业经营风险越大

D．总杠杆系数越大，销售量的变动所引起的每股收益的变动越大

28．某公司息税前利润为700万元，债务资金为300万元，债务利率为8%，所得税税率为25%，权益资金为2000万元，普通股的资本成本为15%，则公司价值分析法下，公司此时股票的市场价值为（ ）万元。

A．3000 B．3340 C．3380 D．2740

29．企业上一年的销售收入为1500万元，变动资产和变动负债占到销售收入的比率分别是30%和20%，销售净利率为10%，发放股利60万元，企业本年销售收入将达到2000万元，并且维持上年的销售净利率和股利支付率，则企业在本年需要新增的筹资额为（ ）万元。

A．90 B．50 C．120 D．100

30．某企业销售收入800万元，变动成本率为40％，经营杠杆系数为2，总杠杆系数为3。假设固定成本增加80万元，其他条件不变，企业没有融资租赁和优先股，则总杠杆系数变为（ ）。

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