主成分分析法分析中国大豆期货价格波动因素-论文

第2 8卷第1期2 0 1 2年2月

哈尔滨商业大学学报 (自然科学版 )J o u r n a l o f Ha r b i n U n i v e r s i t y o f C o mme r c e f Na t u r a l S c i e n c e s E d i t i o n )

v。 1 . 2 8 N。 . 1F e b . 2 0 1 2

主成分分析法分析中国大豆期货价格波动因素叶苏，于冷(上海交通大学安泰经济与管理学院，上海 2 0 0 0 3 0 ) 摘要：农业天然弱质性使得大豆受到自然因素和市场因素的双重影响，中国大豆市场价格在近年来

出现大幅的波动.中国的大豆期货和现货之间有直接相关关系.研究了中国大豆期货价格波动规律和影响因素，对政府制定大豆保护价格和大豆加工企业规避风险都具有重要意义.通过对影响大豆期货价格波动的外部因素进行分析，利用主成分分析方法发现国际因素和替代产品是影响大豆短期期货价格波动的主要原因.

关键词：大豆期货；价格波动；影响因素；主成分分析中图分类号： F 7 2 4 文献标识码： A 文章编号： 1 6 7 2— 0 9 4 6 ( 2 0 1 2 ) O l一 0 1 1 0— 0 5

Ana l y s i s o f pr i c e f l u c t ua t i o n f a c t o r s f o r s o y be a n f ut u r e s i n Ch i na’ S ma r k e t b a s e d o n p r i n c i p a l c o m po n e nt a n a l y s i s me t h o dYE S u. YU Le n g

( A n t a i C o l l e g e o f E c o n o mi c s& Ma n a g e me n t, S h a n g h a i J i a o t o n g U n i v e r s i t y, S h a n g h a i 2 0 0 0 3 0,C h i n a )

Ab s t r a c t:A c c o r d i n g t o t h e n a t u r e o f a g r i c u l t u r e,t h e p i r c e o f s o y b e a n i s a l wa y s e f f e c t e d b y b o t h n a t u r a l a n d e c o n o mi c f a c t o r s .T h e ma r k

e t p r i c e l f u c t u a t e d s h a r p l y i n r e c e n t y e a r s .Ho w—e v e r,t he r e i s a d i r e c t r e l a t i o n be t we e n t he s o y b e a n f u t u r e s a n d s t o c k.An a l y z i n g t ho s e f a c t o r s i s v e r y i mp o r t a n t b o t h f o r t h e g o v e r n me n t t o d e c i d e t h e p r o t e c t i v e p ic r e a n d or f t h e s o y b e a n p r o c e s s i n g e n t e r p is r e s t o p r e v e n t t h e is r k c a u s e d b y t h e s h a r p p ic r e lu f c t ua t i o n.Ac c o r d i n g t o

t h e a n a l y s i s b a s e d o n t h e p in r c i p a l c o mp o n e n t a n a l y s i s me t h o d f o r t h e e x t e r n l a f a c t o r s e f f e c—t i n g t h e p r i c e o f s o y b e a n f u t u r e s,t h e c o n c l u s i o n wa s t h a t t h e l f uc t u a t i o n o f t h e p ic r e wa s

ma i n l y c a u s e d b y t h e c h a n g e s o f i n t e r n a t i o n a l e n v i r o n me n t a n d s u b s t i t u t e g o o d s ma r k e t .Ke y wo r d s: s o y b e a n f u t u r e s;p ic r e l f uc t u a t i o n;i n lu f e n c e f a c t o r s; p r i n c i p a l c o mp o n e n t a n ly a—s i s me t h O d

近年来随着社会经济的发展，人均可支配收入水平的增加，居民的食物结构发生新的变化，主要表现为肉蛋奶及豆油在日常消费中所占的比重越来越大 .消

费需求的增加同时带动了畜牧、养殖业的发展，而豆粕、豆饼是畜牧养殖业的重要饲料来源，因此国内对食用大豆、榨油用大豆需求量猛增 . 但农业天然的弱质性使得大豆等农产品受到自然因素和市场因素的双重影响.我国已经成为全球大收稿日期： 2 0 1 0—1 0—1 7 .

豆进口量和消费量最大的国家之一，在国际豆类产业贸易中占有重要地位 .国际因素的变化，直接影

响到我国大豆市场的价格. 从短期来看，大豆的价格波动幅度非常大.波动的因素有来自于国家宏观调控的影响，有来自国际市场的冲击，也有本身自然因素和供需情况的变化等等。近两年的数据表明，大豆期货价格价差已经超过 1 2 0 0元/ t .在连续一年的时间里，大豆期货

基金项目：国家哲学社会科学规划重点项目( 0 9 A Z D 0 2 8 ) . 作者简介：叶苏( 1 9 8 6一),女，硕士，研究方向：农业经济理论；于冷( 1 9 6 6一 ),男，博士，教授、博士生导师，研究方向：农业经济管理

第 1期

叶

苏，等：主成分分析法分析中国大豆期货价格波动因素

价格从 2 0 0 8年底的2 8 0 0元/ t一直上涨到 2 0 0 9年底的4 2 0 0元/ t,期间也有过回调，总体呈现涨一回调一上涨的走势 .因此，研究大豆价格波动规律和未来趋势，分析大豆价格波动的影响因素，无论是对政府调控大豆价格、预警农产品价格危机、减少大豆价格波动幅度、对价格进行合理的调控，还是对于大豆加工企业规避风险增加收益，或是对于农民增收都具有重要意义. 已有许多研究对包括大豆在内的农产品价格波动因素进行了诸多分析 .税尚楠认为，跨国公司和国际基金参与投机农产品贸易放大了需求影响，

1 . 1 . 2大豆的竞争替代性产品 1 )菜籽油和玉米作为油料，菜籽是大豆的替代性产品.菜籽油产量的提高，会导致大豆的价格下降，反之，大豆价格会上升玉米与大豆种植面积在温带地区相近，大

豆和玉米的播种面积此消彼长，其中主要的决定因

素在于两者比价效应，在中国，尤其是在大豆的主产区，玉米和大豆是争地的主要竞争作物.农户根据两者的比价关系，不断修正播种意向.其次，生物燃

料乙醇发展所导致的玉米需求增

造成农产品价格前所未有的急剧波动 j . Y a n g利用全球贸易分析模型分析得出生物能源的发展，促使玉米和大豆价格上涨 J .周应恒、邹林刚采用向

加以及因石油价格提高而导致的生产成本增加使得玉米价格大幅上涨，从而带动大豆和其他农产品价格大幅上涨 . 2 )转基因大豆大连交易所的大豆合约有黄大豆一号和黄大豆二号两种 .豆一合约的交割标准是非转基因大豆，豆二则包含全球各地的大豆.豆一和豆二之间有一定的竞争关系，价格上也属于联动关系.3 )C B O T大豆

量自回归模型( V A R )分析得出美国大豆期货在全球大豆定价中处于主导地位，对我国大豆期货价格走势产生先行影响 .刘艺卓、吕剑检验了人民币汇率变动对于农产品价格的传递效应 _ 4] .阙树玉、王升认为人民币汇率波动刺激我国农产品进口价 格] .张亮亮、张晖明认为粮食价格的上涨实质是全球经济增长推动的能源消耗 .王长梅 ( 2 0 0 5 )认为国际市场和国内市场的需求是影响大豆期货价格的主要因素 .大豆的相关替代品产量、价格及消费的变化对大豆价格有间接影响 .

国际大豆价格形成中，美国大豆期货价格在全球大豆定价中处于主导地位.在我国 2/ 3以上的大豆属于进口的情况下， C B O T大豆期货价格波动对国内的大豆价格有显著影响.

新近的研究多把工业用粮需求急剧增长和库存量的大量减少认为是目前大豆价格高涨的主要动因.再加上美元对欧元、日元及世界其他多数国家货币的汇率急剧下跌也在一定程度上推高了大豆按美元计算的价格.现有的计量研究模型大多没有系统地考虑外部因素对短期价格波动的影响 .本文试图弥补这一方面的不足，通过计量 …… 此处隐藏：7158字，全部文档内容请下载后查看。喜欢就下载吧 ……